住房庫存可能是判斷房地產走勢最重要的信息。但是庫存數據是不是有價值，首先要看它的一個周期，和我能找到的價格信號是不是能對得上。如果庫存多，一定不會漲價，庫存少則一定漲價。

這是我們從各個城市統計出來的可售住房面積和月銷售面積的比率。紅線是12個月，即當庫存低于12個月的銷售面積時市場就會出現明顯的漲價壓力，如果遠遠超過12個月就有降價的壓力。從這張圖上看，一線城市個位數的庫存已經有半年以上了，二線城市在12個月左右，三線城市15個月左右。看一下這邊的價格，去年一線城市北、上、廣、深當然是瘋漲。二線城市今年三月份的房價上漲幅度應該接近10%了。三線城市房價也應該是正增長了。

我們有點奇怪，這些數字并不是今天才出現的。最近限購的幾個城市在六個月前就已經看到了房價上漲的苗頭。對鋼鐵庫存、水泥庫存這些產能非常過剩的產業，歷史上都出現過重大的判斷失誤。主要原因是在庫存上數據非常散亂，非常不統一。

這是2007年以來的數據。一、二、三線城市的走勢有區別嗎？可能絕對值有區別，一線漲的高點，二線漲6%，但是波動方向沒有區別。