俗話說，“借錢容易還錢難”，地方政府舉債也是如此。全國金融工作會議提出，嚴控地方政府債務增量，終身問責，倒查責任。措詞如此嚴厲，就是怕一些地方政府為了出政績，過度舉債將來還不上。所以，防范地方政府債務風險，既要控制舉債規模，還要落實還債資金。

8月2日，財政部網站掛出了《關于試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》，鼓勵有條件的地方立足本地區實際，積極探索在有一定收益的公益性事業領域分類發行專項債券。2017年優先選擇土地儲備、政府收費公路兩個領域，在全國范圍內開展試點。

這意味著，中國版“市政收益債”浮出水面。

很多人關心：市政收益債，是用來干什么的？中國版的“市政債”有哪些特點？為什么要選擇土地儲備、政府收費公路兩個領域先行試點？麻辣財經第一時間采訪了有關部門和專家。

有收益的市政項目，在規定限額內發行專項債券

“專項債券在國外通常被稱為收益債券，即政府機構為水利、交通、高等教育和公共醫療等特定項目籌集資金，償債資金都來源于投資項目的收益，而不是一般的財政收入。” 上海財經大學公共政策與治理研究院副院長鄭春榮表示，財政部的這個通知，目的是指導地方在法定專項債務限額內，按照地方政府性基金收入項目分類發行專項債券，實現項目收益與融資自求平衡，這真正體現了專項債券的本質。

中國版的“市政債”，在規模管理、項目要求、發行方式、信息披露方面，都有嚴格規定。一是舉債規模，限定在法定專項債務限額內；二是發債項目，限定在有一定收益的公益性事業領域。財政部通知強調，分類發行專項債券建設的項目，應當能夠產生持續穩定的現金流收入，且現金流收入應當能夠完全覆蓋專項債券還本付息的規模。

也就是說，“市政債”發債額度，不得超過“天花板”，項目未來的收益，要覆蓋得了債務。比如，政府儲備的土地，未來進入市場肯定是有收益的。但政府在進行土地儲備時，需要取得土地、前期開發、儲存管理等，這些都是需要資金投入的。現在，政府發行專項債券融資來做為些事情，將來土地進入市場后有了收益，再用收益來償債。收費公路也是如此，地方政府通過發行“市政債”，籌集公路建設資金，公路建成后對通行車輛收費，來還修建公路的債務。

這樣，用項目自身的收益償債，就實現了“自我平衡”。還錢有了著落，債務風險就不會積聚。

“打造中國版的‘市政收益債’，是保障地方合理融資需求的重大機制建設，有利于遏制違法違規融資擔保行為，防范地方政府債務風險。”財政部預算司副司長王克冰介紹，目前，財政部已經會同有關部門發了兩個文件，一個是《地方政府土地儲備專項債券管理辦法》，還有一個是《地方政府收費公路專項債券管理辦法》。根據歷史數據分析，這兩個領域的融資，在地方政府債務里面占的比重比較大。

優先選擇土地儲備、政府收費公路2個領域試點發行，并鼓勵有條件的地方立足本地區實際開展試點，有利于在妥善控制專項債務風險的前提下保障重點領域合理融資需求，發揮專項債券積極作用，加大補短板力度，改善基本公共服務供給質量。

專項債券“封閉”運行管理，有利于鎖定風險

中國版“市政債”，地方政府怎么發？此次通知明確，項目收益專項債券由省級政府發行。

省級財政部門按照專項債務管理規定，審核確定分類發行項目收益專項債券實施方案和管理辦法，重點明確專項債券對應的項目概況、項目預期收益和融資平衡方案、分年度融資計劃、年度擬發行專項債券規模和期限、發行計劃安排等事項，組織做好信息披露、信用評級、資產評估等相關工作。

市縣級政府確需舉借相關專項債務的，依法由省級政府代為分類發行專項債券、轉貸市縣使用。項目收益專項債券嚴格對應項目發行，可以對應單一項目發行，也可以對應同一地區多個項目集合發行，具體由省級財政部門確定。

“鼓勵地方試點發展項目收益專項債券，是堅持以推進供給側結構性改革為主線、健全規范的地方政府舉債融資機制的重要舉措，有利于防范化解地方債務風險。”財政部有關負責人表示。

此次試點發行項目收益專項債券，明確了不同專項債券對應項目的償債資金來源，探索實現不同類型地方政府專項債券“封閉”運行管理，有利于鎖定風險范圍，切實保護投資者合法權益。

此外，試點發行項目收益專項債券，有利于豐富地方政府債券品種，提高專項債券流動性和市場化程度，吸引更多社會資本投資地方政府債券，發展和完善我國地方政府債券市場。

“項目收益專項債券，用于有一定收益的公益性項目，這些項目形成的對應資產，必須嚴格加強管理，為今后到期專項債務償還提供有力保障。”財政部有關負責人表示，專項債券形成的資產是國有資產的重要組成部分。省級財政部門要按照財政部統一要求，建立專項債券對應資產的統計報告制度，實現對專項債券對應資產的動態監測。

同時，各級財政部門還要會同行業主管部門、項目單位等，加強專項債券項目對應資產管理，嚴禁將專項債券對應的資產用于為融資平臺公司等企業融資提供任何形式的擔保。(人民日報中央廚房·麻辣財經工作室 李麗輝)