新華社記者李延霞

近期，銀行間市場資金利率上行引發關注，特別是臨近半年末的關鍵時點，資金波動更容易引發關注。應如何客觀看待市場資金利率的上行？流動性過度緊張的局面會否出現？

“從整個市場供求看，在貨幣政策引導下，資金市場總體平穩，個別銀行資金成本上行顯示出金融去杠桿有序進展，不宜以局部市場判斷整體市場。”中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松說。

金融去杠桿帶來的流動性趨緊，客觀上導致了資金價格的上行，近段時間以來，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）全線上漲。

“今年以來，金融市場利率穩步上升，在一定程度上是宏觀調控的正常結果。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“調控過程中，銀行的資產負債結構調整需要一定時間，短期內利率波動難免增大。加之部分市場主體對季末流動性擾動過于擔憂，進一步抬高了跨季資金的風險溢價。各種因素疊加導致市場利率出現一定的過度調整，并非當下資金供求狀況的真實反映，不宜過分渲染。”

巴曙松表示，目前部分金融機構流動性相對緊張主要體現在同業條線，而自營和理財資金成本較為穩定。央行此前上調公開市場操作利率也主要是針對金融市場和同業鏈條，對一般存貸款利率的影響并不大。

個別銀行上調存款利率會不會導致“存款大戰”、“利率大戰”？

曾剛認為，目前銀行業整體流動性狀況良好，主要商業銀行負債資金來源穩定，并未出現所謂的“存款大戰”。少數機構或出于自身業務結構或出于預期原因進行定價調整，不具有行業代表性和可持續性。預計進入三季度后，隨著銀行業資產負債結構調整逐步到位，以及季末因素逐漸減退，市場利率大概率會有所回落，并穩定在中性適度水平。

民生銀行研究院院長黃劍輝表示，上調存款利率的銀行更多是負債能力偏弱的中小機構，主要上調的是中長期個人存款利率，或者市場化程度更高的大額存單利率，占存款規模較大的短中期存款沒有調整。存款規模占全部金融行業一半以上的17家主要商業銀行的存款利率自2015年以來沒有上調。

“對于存款利率的變化，更應該將這視為我國利率市場化進程中的正常現象。隨著商業銀行利率定價自主性提升，精細化定價管理走向深化，將會有更頻繁變動、更具差異化的多維度存款利率報價。”黃劍輝說。

如何看待市場對資金面擔憂？交通銀行首席經濟學家連平表示，6月市場流動性可能出現季節性偏緊，市場利率也可能階段性波動，但不會出現流動性異常緊張、市場利率飆升的情況。

“貨幣當局資金投放力度加大，有助于緩解流動性偏緊狀態。6月一般是財政存款投放月，財政存款季節性投放將成為季末流動性的重要補充。”連平說，

從近期的一系列動作看，監管部門在科學把握調控的力度和節奏，防止流動性沖擊。6月5日央行重啟28天逆回購，向市場投放300億元跨季資金。6月6日央行開展MLF操作4980億元，為銀行體系補充中長期資金，向市場釋放維護流動性基本穩定的明確信號。銀監會在針對金融去杠桿密集出臺政策的同時設定了4至6個月的過渡期，給予金融機構一定的政策消化和業務調整期。

“目前去杠桿的節奏和力度充分考慮了市場承受能力，保障了金融體系流動性的基本穩定，同時金融監管的協調性在加強，即使流動性呈現偏緊局面、銀行間資金價格短期攀升，出現流動性危機的可能性也極小。”中國人民大學重陽研究院客座研究員董希淼說。