日均凈賺3500萬元 總資產達1870億

京滬高鐵沖刺滬市

中國運量最大、運輸最繁忙的高鐵——京滬高鐵在開通運營8年后，將要從北京沖到上交所。上周五晚間，京滬高速鐵路股份有限公司（即京滬高鐵）在證監會官網首次披露招股說明書，擬登陸上交所。這意味著京滬高鐵IPO之路邁出實質性一步。超10億人次的發送量、日均凈賺3500萬元、總資產高達1870億……招股書上的一系列亮眼數據，讓外界對這家企業得以一窺真容，也讓股民對“巨無霸”充滿了資本狂想。

2008年4月18日開建，2011年6月30日開通，京滬高鐵連接京津冀和長三角兩大經濟圈，正線長1318千米，是世界上一次建成里程最長、技術標準最高的高速鐵路。京滬高鐵全線采用動車組列車運行，設計目標時速為350公里/小時，設計區間最小列車追蹤間隔為3分鐘。縱貫北京、天津、上海三大直轄市和河北、山東、安徽、江蘇四省，全線共設24個車站。

作為國家戰略性重大交通工程和“八縱八橫”高鐵主通道的組成部分，京滬高鐵開通運營從根本上緩解京滬間旅客運輸緊張局面。開通運營后，北京至上海全程最短運行時間目前已濃縮到4.5小時以內。

由于地處經濟最發達的東部，京滬高鐵擁有良好的客源基礎。截至今年9月30日，京滬高鐵全線（含本線和跨線）累計開行列車99.19萬列，累計發送旅客10.85億人次。

客流量大，加上客座率穩步提升，讓這條高鐵黃金線路成為十足的“賺錢機器”，甚至被人形容為一座高速移動的“金山”。招股書顯示，京滬高鐵開通3年后從2014年就扭虧為盈，近年來盈利水平不斷提升。

從營業收入看，2016年、2017年、2018年和2019年前9個月，京滬高鐵營收分別為262.576172億元、295.554094億元、311.584216億元和250.019165億元，其對應的凈利潤分別達到79.031880億元、90.534422億元、102.479746億元和95.199650億元。

按照今年前三季度最新數據計算，京滬高鐵的凈利潤率超過38%，這樣的盈利水平，甚至比五糧液的今年上半年36.12%的凈利潤率還要勝出一籌。按今年前三季度272天計算，京滬高鐵平均每天凈賺3493萬元。這樣穩健的賺錢能力，直接“碾壓”90%以上的上市公司。

京滬高鐵被稱為“中國最賺錢高鐵”，從其大手筆分紅也可見一斑。中央結算公司發布的河北建投交通投資有限責任公司債券評級報告顯示，河北建投僅持有京滬高鐵1.35%的股份，自2016年開始分紅以來，近三年來已分別獲得0.06億元、0.57億元、0.87億元的現金分紅。

京滬高鐵控股股東為中國鐵投，后者持有京滬高鐵49.76%的股份。中國鐵投是國鐵集團的直屬全資企業，也就是說，國鐵集團為京滬高鐵的實際控制人。國鐵集團就是過去人們常說的中國鐵路總公司。今年6月，原中國鐵路總公司才改制成立國鐵集團。

招股書披露的數據顯示，截至今年三季度末，京滬鐵路總資產規模達到1870.796586億元，其員工人數僅為67人（含25名借調人員），也就是說，其人均管理資產規模達27.922337億元。京滬高鐵稱，公司人均管理資產規模較大的特點，與采用委托運輸管理模式相適應。

根據招股書，京滬高鐵此次擬發行不超過75.57億股，占發行后總股本的比例不超過15%。盡管京滬高鐵并未明確募資額，但招股書顯示，此次募集資金在扣除發行費用后，擬全部用于收購京福安徽公司65.0759%的股權，收購對價為500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。有分析據此認為，京滬高鐵此次募資規模可能將達數百億元，成為近年來A股又一個“巨無霸”IPO。

京福安徽公司主營業務為高鐵旅客運輸，是合蚌客專、合福鐵路安徽段、商合杭鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段的投資、建設、運營主體。公司2018年和2019年前三季度的凈利潤分別為-12.00億元、-8.84億元，仍處于虧損狀態。