文章導讀：美團和小米創辦于同一年，都是經過了8年的艱苦奮斗，才終于走向IPO。在中國互聯網界，美團是一家很特殊的公司，王興甚至豪言美團的模式在全球都沒有。

《中國經濟周刊》首席攝影記者 肖翊 攝

繼小米之后，港股市場將迎來又一只超級獨角獸。6月25日，美團點評宣布已正式向港交所遞交IPO申請。據彭博社報道，美團計劃以10%的股份募得60億美元的融資，即美團的估值將在600億美元左右。這意味著，港股將迎來近10年來最大的互聯網平臺公司。

TMD(頭條、美團、滴滴) 被認為是互聯網下半場的主角、未來的BAT(百度、阿里、騰訊)，而美團成為其中率先IPO的一家。

美團和小米創辦于同一年，都是經過了8年的艱苦奮斗，才終于走向IPO。在中國互聯網界，美團是一家很特殊的公司，王興甚至豪言美團的模式在全球都沒有。不少人開玩笑說，半壁互聯網江山都是美團的敵人，而且在每個領域幾乎都不是溫和競爭，而是要靠血拼才能殺出一條路。

王興的底氣與野心

在500多頁的招股書里，美團重點介紹了到店、外賣、酒旅和電影票4個居于市場領導地位的強勢業務。此外，美團的業務還包括了到家、出行（打車、租車、共享單車）、新零售、金融……實際上，2017年12月，美團把業務劃分為到店事業群、大零售事業群、酒店旅游事業群以及出行事業部四大體系，并成立戰略與投資平臺。

這意味著美團的競爭對手名單也長得驚人：餓了么、滴滴、ofo、哈羅、口碑、58趕集、攜程、盒馬鮮生……

“美團的業務模式確實比較特殊，在中國乃至世界范圍內都沒有與之類似的上市公司，它是一家綜合性生活服務電商平臺，業務涵蓋了人們吃喝玩樂行等生活的方方面面。”電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰告訴《中國經濟周刊》記者，模式的特殊性使得美團點評高估值成為可能。“以此前阿里巴巴收購餓了么的金額來看，美團餐飲外賣的估值相比于餓了么，只高不低，再加上美團到店、酒旅、新業務的成長性，其數百億美元總估值足以支撐。”

“看不懂”，外界對于美團這樣的評價并不少。任何一家公司，尤其是創業公司，應該有所為有所不為，可美團似乎什么都想做。

但王興卻并不認同，他認為美團的戰略非常清晰，并多次強調美團點評對標的公司是亞馬遜，未來要做的是“Amazon for Service”（亞馬遜式服務）。在王興看來，亞馬遜和淘寶都是實物電商平臺，而美團要做的是生活服務的電商平臺。招股書透露，2017年，美團的年度交易用戶數高達3.1億，年度活躍商家440萬，產生的交易金額3570億元，確實已經是一個超級電商平臺。

“光餐飲這個事就可以干得跟淘寶一樣大了。”王興認為，美團有機會成為阿里、騰訊這樣千億量級的公司。“因為我們創造的價值足夠多，每個領域都可以值幾百億美元。”

剩者為王

王興1979年出生于福建龍巖，按照現在流行的說法，他是一個家境優越的富二代。但同時，王興也是一個標準的學霸。1997年，王興被保送到清華大學電子工程系無線電專業，與年長兩歲的姐姐同校。清華畢業之后，王興拿到獎學金，前往美國特拉華大學電子與計算機工程系留學。

2003年圣誕節，王興放棄了在美國名校繼續攻讀博士學位，選擇回國創業。彼時正在美國大熱的SNS（社交網絡）吸引了他關注，“多多友”“游子圖”“校內網”“飯否”“海內網”等先后出爐。然而，王興雖然連續創業，但幾乎都以失敗或“賣身”而告終。

2010年，屢戰屢敗的王興開始創業美團之路。彼時，團購、O2O是大熱的概念，但行業魚龍混雜，“千團大戰”浮躁而慘烈，高峰時期團購網站多達5000多家。

2011年，王興在接受媒體采訪時曾如此自述：“之前我曾轉發過別人的一條微博，這條微博讓我很有感觸。大意是：如果幾年前的我是未被降服又無所適從的孫悟空，那今天的我已經成了沒有七十二般變化只剩一念執著的唐僧。唐僧沒本事，大家都這么看。面對八十一難，他哭過、哀求過，但從沒說過一次：‘我們不取經了，大家散伙吧。’”

這時，王興已經回國創業8年，可還沒有嘗過成功的滋味。“美團網會是我最后一個創業項目。”他說。

有人曾開玩笑說，一個創業者忍的辱、精的進、持的戒、布的施都會成為一個他的“積分”，這個積分決定了他未來的高度。從這個意義上講，一個人年輕時的坎坷，才是他一生最大的福報。

同業大戰、補貼燒錢、兼并收購、圈地融資、巨頭間周旋……說美團是從死人堆里爬出來的并不夸張。但最終，王興掃清了戰場，并且逐漸將其打造為吃喝玩樂一站式服務平臺。

美團為何突然“跑步”IPO

2016年，王興拋出了著名的“互聯網下半場”理論，彼時TMD也正被重彩描述成為BAT的未來挑戰者和接班人，王興的此番觀點被解讀為顛覆者的宣言。他認為，互聯網上半場的瘋狂很大程度上得益于人口紅利，但現在互聯網的用戶紅利正在消失，瘋狂燒錢、不計回報、粗放擴張的日子一去不返。

如果說上半場是比拼用戶數，那么下半場則是搏殺ARPU值（每用戶平均價值），大數據和人工智能的突破可以更高效地重構產業鏈。雖然互聯網的用戶數已經不可能像過去那樣翻倍增長，但是每個用戶能夠創造的價值遠不止翻倍的空間。

那么，如何挖掘出用戶的更大價值？王興認為有3個層面：一是真正的硬科技；二是互聯網跟傳統產業的全面深度融合；三是海外市場、全球擴張，即“上天入地全球化”。

上市，無疑是美團在下半場打進的第一個進球。招股書顯示，截至2017年12月31日，美團現金、現金等價物及短期投資共計452億元，看起來并不缺錢。而當下似乎也并不是一個上市的好時機，全球資本市場動蕩，港股低迷，一直喊著不著急上市的美團為何突然要“跑步”IPO？

陳禮騰認為，港股同股不同權的改革當然是重要原因。但另一方面，美團涉及的業務范圍廣泛，雖然多個業務都在行業里排名領先，但多元的業務也讓美團點評有很多競爭對手，這些對手要么是久經沙場，要么背后站著的巨頭資金充足。面對多方的競爭，充足的資金支持就成為必不可少的條件。此外，截至目前，美團已進行了7輪融資，再從一級市場融資已經比較難。

在傳聞中，TMD中的另外一家，與美團業務邊界不斷產生交集的滴滴也計劃下半年在香港上市，這些都讓美團不得不加快腳步。

“上天入地全球化。”這是王興認為的互聯網下半場三大方向，這能夠幫助美團完成千億市值的帝國夢想嗎？王興說，他需要的只是時間。