電子商務的快速發展。電子商務與第三方支付有著天然的聯系，與財富管理也有著天然的聯系（正是支付寶中有大量閑置的周轉性資金的管理需求成就了“余額寶”）。在積累了大量客戶和交易數據之后，電子商務公司可能比銀行等金融機構更了解客戶，更有能力用信息技術、數據處理技術（而不是用抵押和擔保）來判斷和控制風險。另一方面，電子商務也為其他類型的互聯網金融提供了模板和方法。P2P、眾籌在一定意義上也是電子商務，只不過這類平臺上交易的不是實物而是資金而已。

金融管制的長期存在。中國現有的金融體系盡管是改革開放以后建立起來的，但卻在相當程度上延續了行政性管理的思維。監管部門嚴格控制市場準入（特別是跨區域的大中金融機構的市場準入），同時對獲準從事金融活動的機構又采取了保護性措施，如存貸利差、盡可能避免市場退出等。這種金融管制一方面抑制了金融機構的競爭動力和創新精神，使得正規金融體系提供的服務不能滿足大量中小企業和“三農”等弱質部門的需求，也不能為技術創新和經濟轉型提供足夠的支持，造成大量的金融服務空白；另一方面也加劇了外部人對金融暴利的渴望。在社會普遍認為金融機構很容易掙大錢的情況下，大家擠破腦袋爭相搞金融就成為理性的選擇。　　

需要客觀評價中國互聯網金融的發展

中國的互聯網金融發展到今天，正面作用和負面影響都同樣突出。從積極的角度看，互聯網金融從發展理念、管理模式，到交易特點、客戶群體、新技術運用等方面，都是一次劃時代的創新，對金融交易行為產生了巨大的影響。由其特性所決定，互聯網金融一開始就瞄準了被正規金融體系排除在外的群體，將其發展為自己的投資客戶和融資客戶。由此在一定程度上滿足了中小企業、個體工商戶、自然人的投融資需求，為解決創新創業融資難問題給出了新的方案。由于將互聯網特有的“開放、分享、協同、互動”等理念引入金融交易活動，有效改善了中小微企業的金融生態環境，使金融交易變得更靈活、更便利、更透明，更加大眾化。對于優化資金配置，活躍金融市場，提升金融服務效率，都有著積極作用。就本質而言，互聯網金融更適合成為普惠金融的載體。

互聯網金融的另一個作用是推動傳統金融業加快轉型。在傳統經濟發展模式之下形成的以追求規模為特征、重速度輕效益的金融發展模式，已經不能適應經濟轉型的需要。但是由于長期處于保護和管制之下，我國金融業的創新動力和能力均十分有限，往往滿足于既有經營方式而對即將到來的變革時代反應遲鈍，難以跳出既定框架去思考和創新。必須用新的思想、新的技術去服務那些沒有得到金融服務的企業，這可能是中國未來金融行業發展的巨大前景所在。任何社會，實力最強大的要素通常都不能成為變革的主要推動力，因為其難以承受變革可能帶來的無收益風險?；ヂ摼W金融作為“鯰魚”，打破了長期靠行政力量維系的平衡，打開了厚重、保守的傳統金融領域，給銀行業帶來了危機感，成為推動中國金融機構體系加快變革的新生力量。

在互聯網金融發展的初期階段，商業銀行對第三方支付并不反感，因為第三方支付最終還是要通過銀行賬戶實現資金轉移；歸攏的閑散資金，最終還是流入了銀行。第三方支付的存在，并沒有沖擊銀行的業務，反而給銀行帶來新的業務增量。但是近兩年快速發展的互聯網金融業務，絕對刺激了金融業的神經，并已經給銀行業帶來不適感。首先，由支付寶引申出來的“余額寶”④的客戶已經超過8100萬人（2014年2月底數據），基金規模也超過了5000億元（2014年3月中旬數據）。積少成多、存短用長（資產負債期限管理）本是商業銀行的“看家本領”。以“余額寶”為代表的互聯網理財，在通過互聯網企業與金融機構合作有效彌補了前者資金管理能力不足的缺陷之后，便開始成為商業銀行的競爭對手，擠壓了銀行的負債業務空間。數據表明，2011年以來，銀行新增存款負增長的月份有9次，其出現頻率顯著增加（2000年至2010年的11年間，新增存款為負的月份共有10次）。銀行存款減少的數量也大幅增加。盡管銀行存款負增長受到多種因素影響，但互聯網金融肯定是其中一個重要因素。其次，隨著P2P規模的擴大以及一些運用互聯網技術的小貸公司的成長，這類機構開始進入傳統金融領域爭奪客戶，從資產方給商業銀行等金融機構帶來壓力；第三，互聯網金融通過跨業合作，在顯著提高金融服務效率的同時，也對傳統金融服務構成了沖擊。

從互聯網金融的負面影響來看，由于發展過快，也帶來魚龍混雜、泥沙俱下的問題。目前P2P網絡借貸的風險已經暴露，帶來了不小的社會影響，成為新的不穩定因素。根據筆者的調研情況，P2P公司的問題主要表現在四個方面：一是部分網絡借貸平臺在設立之初就以金融欺詐、集資后卷款逃走為目的；二是部分網絡平臺經營者原本就不具備金融業務的經營管理能力，在大潮中匆匆上馬又盲目擴張，導致經營難以為繼，最后滑向龐氏騙局；三是違規操作。以高息吸引投資客戶、網絡平臺提供擔保、做資金池、過度宣傳和公募資金等行為屢屢出現，觸犯了現有金融法規；四是高風險經營。例如某投資公司經營的P2P信息平臺，在許多地區都設有獨立公司用來拓展業務。這些子公司的注冊資本只有50萬元，經手的借貸總額卻超過1億。

總的來看，目前我國的互聯網金融還很不成熟。相當數量的網絡金融服務公司不是在做互聯網金融，而是借互聯網之名突破金融準入管制，行傳統金融業務之實。由于這類金融活動完全不受監管，潛在的風險隱患是客觀存在的。

（略）