【摘要】為完善對理性的“供給管理”的認識，本文選擇了以“動物精神”概念的解讀為視角進行研究。在凱恩斯和喬治·阿克洛夫、羅伯特·希勒的基礎上，特別以發展中國家為視角對動物精神進行解讀，分析了包括信心、公平、未理順的機制和“鉆空子”式欺詐、貨幣幻覺、示范效應編寫的故事在內的五大因子及其邏輯；基于經濟學與心理學、行為科學的結合，闡述動物精神引發“非理性繁榮”的邏輯，并利用這種邏輯剖析中國現階段宏觀經濟發展中的一些現象，得出在中國經濟發展中需關注動物精神的存在及其引發的非理性繁榮，應當將“動物精神”納入理性的“供給管理”框架予以矯正和化解。

【關鍵詞】動物精神  非理性繁榮  供給管理  有效市場  理性預期

【中圖分類號】F12                    【文獻標識碼】A

所謂“供給管理”，是與經濟學理論框架中的“需求管理”相對應的概念，后者強調從需求角度實施擴張或收縮的宏觀調控，而前者則側重于討論因政府而使總供給發生變化的機制中更多樣化的政府作為，并特別注重與政府產業政策等相關聯的結構優化，強調從供給角度實施結構優化、增加有效供給的宏觀調控。①所謂“動物精神（Animal Spirits）”，凱恩斯對其的首度闡述是“除由于預期產生的不穩定外，人性本質的特征也是不穩定的原因之一，即人們的積極行為大都基于自發樂觀主義（Spontaneous Optimism），而不是理性預期，無論是道德人、享樂人或是經濟人。極有可能的是，當人們作出某些積極選擇時，其行為產生的完整后果往往拖延多日，因而該選擇只能被理解為是動物精神的結果——一種主動采取行動的緊迫感，而不是對定量利潤乘以定量概率再求加權平均的結果”。②然而，也許是凱恩斯開創宏觀經濟學的光芒過于閃耀，學派中各色繼承者們反而在1936年至今的宏觀經濟學研究領域中忽視了“動物精神”的存在。歷史發生的必然往往是在為少數精銳的先驅者帶來契機。于2008年美國次貸危機引發全球金融海嘯后，在經濟學理論界各色各樣復辟和開拓的浪潮中，喬治·阿克洛夫和羅伯特·希勒將研修已久的凱恩斯“動物精神”對國民經濟的重要性重新帶回學界的視野，并將其認定為是經濟行為中與理性的經濟動機相對應的概念，這種情緒化決策導致對經濟利益的追求并非總是理性的，這是經濟發生波動的主要原因，也是非自愿失業的主要原因。③在宏觀層面上，羅伯特·希勒認為貨幣幻覺等因子會在一定程度上引發經濟的“非理性繁榮”④，盡管當時并沒有非常明確地將此歸因于“動物精神”的范疇，但是后續的研究明確貨幣幻覺屬于“動物精神”的重要因子之一。中國經濟中也存在著以房地產價格居高不下、民粹主義情愫高漲中的福利趕超和通脹預期與貨幣幻覺為代表現象的非理性繁榮因素。筆者認為，在存在“非理性繁榮”的背景下，中國特色的宏觀調控所需采用的“供給管理”，要在理解宏觀經濟如何受到“動物精神”驅動的基礎上將其納入通盤考慮，也許才能成就真正的“理性”。

中國特色的宏觀調控必須注重理性的“供給管理”

美國人前些年所標榜的“華盛頓共識”，所體現的仍是只注重需求管理的思路，大邏輯是結構問題可全盤由市場自發解決，而此次金融危機下，美國調控當局運用的卻是實實在在的“供給管理”手段，如不救“雷曼”而選救“兩房”、“花旗”、“通用”。中國雖然在應對此次金融海嘯中有良好表現，但在中國特色經濟社會發展道路上、貫徹落實“三步走”現代化趕超戰略進程中，應當特別注重借鑒他國（尤其是美國這樣的發達大國）的調控經驗。中國特色的宏觀調控之所以必須注重理性的供給管理，主要源于以下兩個方面原因：

第一，貨幣政策的總量調控不足以“包打天下”，需有供給側的結構對策。賈康已指出了弗利德曼式經典表述所引出的認識片面性，強調不能把物價上漲完全等同于貨幣過多而以為抽緊銀根可成為解決問題的不二法門和完全手段。近幾年來，以糧食和農產品為基礎的食品價格因素始終是物價上漲中占據70%以上份額的構成因子。因此，有針對性地增強對農業產品有效供給的激勵，便可能緩解相應的物價上漲勢頭，而不是僅僅以總量調控這樣的“一刀切”方式進行調節。貨幣政策的總量調控不足以“包打天下”的另外一個重要原因，是中國市場經濟目前還不成熟，競爭機制相對不盡充分、要素流動自由性仍然相對薄弱，這一方面會導致出現較大的結構性不均衡，另一方面也會影響以總量調控為主、需要依賴市場傳導機制的貨幣政策的實施效果。

第二，我國經濟存在突出的結構性問題，需注重調控中的區別對待。近年來，世界金融危機發生前后，在中國不論是存在較明顯的流動性過剩壓力和通脹壓力、還是其迅速演變為流動性不足和通縮壓力的情況下，都存在某些領域有效供給不足、投入滯后的結構性供需失衡，經濟社會的薄弱方面和“短線”領域需要運用政府財力和其他財力引導來強化。因此，應當從實踐出發，堅持有區別地對待中國“三農”、社會保障、區域協調發展、自主創新、節能降耗、生態保護等領域。運用結構性對策加大要素投入的力度和促進相關機制創新的改進，通過“供給管理”加強這些經濟社會中的薄弱環節，改進總供需的平衡狀態。

“動物精神”引發“非理性繁榮”的邏輯

與“理性預期”和“有效市場”理論所強調的不同，“動物精神”實質上是經濟行為中與理性的經濟動機相對應的概念，意指非沉穩的動機、情緒化本能式和非理性的行為，會引發經濟的“非理性繁榮”。在動物精神視角下，理性預期與有效市場假說顯然存在某種程度上的理論缺陷；而這種理論缺陷恰好有助于我們認識動物精神的實質，這一點從創始者凱恩斯到繼承者阿克洛夫和希勒都沒有發生變化，其實質正是經濟出現非理性繁榮的源頭。把握這一源頭，就可以站在基點上對非理性繁榮已經發揮的“優勢”進行總結，對其可能產生的危害進行預測，同時可以從其產生的源頭上進行控制。

“理性預期”與“有效市場”的理論缺陷。1961年，以美國經濟學家約翰·穆思在美國《經濟計量學》雜志上發表的《合理預期和價格變動理論》一文為標志，理性預期學派首先提出了合理預期的假設：人們總是竭力按照以往的一切有用的知識進行價格波動預測。1965年，美國經濟學家尤金·法瑪在《金融分析期刊》上發表了《股票市場價格走勢》一文，提出了有效市場的概念：在這個市場中，存在大量理性且追求利益最大化的投資者，每個人都試圖預測單個股票未來的市場價格，每個人都能輕易獲得當前的重要信息。

理性預期與有效市場的重大理論缺陷，正在于其對于完全信息以及理性經濟人能夠有效利用完全信息的假設。按照理性預期和市場有效理論，完全理性的行為應當滿足三個要素：一是建立在完全對稱的信息基礎上，二是針對手頭的信息作出理性的預測，三是根據理性的預測作出理性的選擇。邏輯鏈條是：宏觀經濟出現下行因素—微觀主體得到來自市場的完全對稱信息—微觀主體作出理性預測—微觀主體作出理性選擇。但是，回到現實生活的真實場景中來，在宏觀經濟運行的實踐中，無法保證行為總是理性的：一是微觀主體不能得到來自市場的完全對稱信息，導致其很難得到完全理性的預測并基于此進行理性的選擇；二是微觀主體在手頭信息的基礎上，受到動物精神的支配，通常會作出與理性預測相去甚遠的預測，從而相應作出看上去非理性的選擇；三是無論微觀主體是否能夠作出理性或者非理性的預測，都不能保證其在預測的基礎上作出相對應的選擇。

即使有市場失靈存在，微觀主體也總是能夠得到想要得到的部分信息，盡管這些信息不完全，但基于此進行的理性選擇通常可能八九不離十，這也是理性預期和市場有效理論成立的基石。而與此同時，不得不承認，微觀主體受到動物精神的支配，作出看起來與理性預測背離的選擇，成為影響宏觀經濟的重要因素。

（略）

The Concept and Reality of Macro-Control with Chinese Characteristics

—Analysis and Interpretation based on the "Supply Management" of Rationality and "Animal Spirits"

Jia Kang   Su Jingchun

Abstract: In order to improve understanding of the "supply management" of rationality, the authors conducted research from the perspective of the interpretation of the concept of "animal spirits". Based on the theories of Keynes and George Akedof, and Robert Hiller, this paper particularly interpreted animal spirits in the position of the developing countries, analyzed five factors of animal spirits, including faith, justice, ineffective mechanism and "loophole-exploiting" fraud, money illusion, and stories written based on demonstration effect, as well as their logic; interpreted the logic that animal spirits caused "irrational exuberance" on the basis of integrating economics, psychology, and behavioral science, and used this logic to analyze some phenomena in the development of Chinese macro-economy in the current stage; and concluded that attention should paid to animal spirits in China's economic development and the irrational exuberance it causes and "animal spirits" should be included in the framework of the "supply management" of rationality so as to get itself corrected and resolved.

Keywords: animal spirits, irrational exuberance, supply management, effective market, rational expectation