在未來的十年，中國經濟增長率應該會在7%～8%之間。按照這個速度，中國將在十年后成為世界第一大經濟體。再往后看，房地產對GDP的貢獻還會繼續下降，中國經濟增速還可能會進一步降到5%～7%，中國在二三十年內達到美國人均收入的一半還是有可能的。雖然中國經濟的基本面是好的，但是也存在一些挑戰，需要我們做出應對。不能被自己的成功打敗。

從長期來看，中國經濟增長的挑戰在于人力資本的積累。在經濟發展過程中，制造業份額都是先上升到頂點再下降。按照2005年購買力平價（PPP）計算，這個頂點是人均GDP12000美元，而中國目前人均GDP按2005年PPP計算是7000多美元。估計到2018年－2020年，中國的制造業在GDP中的比重、涉及到的就業人群都會下降；那么，很大一批人要從制造業轉向服務業，而他們是欠缺服務業技能的。在基層工人隊伍中，80%的人受教育時間不滿九年，初中畢業就加入了勞動力大軍。我觀察到的一個例子是：以前調試有線電視的工作是由大專畢業生來做的，而現在的工人是剛從農村來的，專業水平和服務技能都很有限，明顯缺乏教育和培訓。中國現在面臨著城市化進程，這部分人要在城市定居，那么，將來可能會有嚴重的城市貧困問題。之前中國制造業發展很快，工人收入提高了，農村孩子很早就放棄讀書出去打工。

中國長期經濟增長的驅動力是什么？通常的說法是，三駕馬車拉動GDP增長。我認為，未來長期經濟增長的真正動力主要是投資和人力資本的積累。沒有投資不可能有經濟增長，這不僅包括政府投資，還包括企業投資。

哪個方向需要投資？這需要市場做決定。目前中國的超前投資肯定是有的，但在找不到合適投資渠道時，建設基礎設施可能就是好的選擇。現在企業或個人把資金過多地投在房地產中，一線城市的房價肯定有泡沫。但“十年九調”，房價越調越高，難道就是我們希望看到的？要想讓民眾的房地產投資回歸理性，只能依賴他們從市場本身得到經驗教訓。

從經濟結構來分析，支撐中國增長的唯一不確定因素就是人力資本的分布不平均。技術進步當然能促進經濟發展，但我更愿意把技術進步看作結果。有投資，有人力資本，就會有人推動技術進步。十年之后需要工人，今天就要增加教育培訓。