“以房養(yǎng)老”在英國(guó)被稱(chēng)為“房產(chǎn)價(jià)值釋放機(jī)制”（Equity Release Mechanism，ERM），最 早可追溯到20世紀(jì)60年代中期。終身抵押貸款（Lifetime Mortgages）和房屋反轉(zhuǎn)計(jì)劃（Home Reversion）是英國(guó)“以房養(yǎng)老”政策最主要的兩種產(chǎn)品。終身抵押貸款是指擁有房產(chǎn)但無(wú)收入的老年人將房屋抵押給銀行或保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，從而獲得貸款，等老人去世之后，貸款公司將出售房屋用于償還貸款本息，剩余的價(jià)值留予繼承人；房屋反轉(zhuǎn)計(jì)劃是指老人將房產(chǎn)整體或部分出售給貸款公司，獲取資金用于養(yǎng)老，辭世之后，貸款公司將擁有已出售的房產(chǎn)，未出售的部分歸繼承人所有。近年來(lái)，“以房養(yǎng)老”在英國(guó)還出現(xiàn)了出售大房，換購(gòu)小房，用差價(jià)來(lái)養(yǎng)老的新形式。

“以房養(yǎng)老”政策在英國(guó)的發(fā)展是曲折的。起步于20世紀(jì)60年代中期的“房產(chǎn)價(jià)值釋放機(jī)制”，因“無(wú)追索權(quán)保證”，在1990年被英國(guó)政府宣布為非法產(chǎn)品。直到2001年英國(guó)政府才支出8500萬(wàn)英鎊預(yù)算重新啟動(dòng)“房產(chǎn)反向抵押貸款”計(jì)劃，并于2004年交由英國(guó)金融服務(wù)局（Financial Services Authority，F(xiàn)SA）接管，以加強(qiáng)監(jiān)管。上月中旬英國(guó)政府提出流動(dòng)資產(chǎn)在23500英鎊以下的老年人可向居住地政府申請(qǐng)住房反向抵押貸款項(xiàng)目。有了政府的資金援助和推動(dòng)，“以房養(yǎng)老”在英國(guó)逐見(jiàn)起色，但遠(yuǎn)不如美國(guó)成功，這種發(fā)展境況既與英國(guó)的社會(huì)政治環(huán)境有關(guān)，也與植根于這種社會(huì)環(huán)境的、以保險(xiǎn)公司為主力軍的“以房養(yǎng)老”模式有關(guān)。

1948年英國(guó)建成福利國(guó)家之后，政府承擔(dān)了大部分的社會(huì)福利費(fèi)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)1951年到1975年間，英國(guó)福利支出增長(zhǎng)約13倍，福利支出在GDP中所占比例20年間從14%迅速攀升到28%，加之經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，政府財(cái)政支出出現(xiàn)窘境，減少福利支出成了英國(guó)政府改革的一個(gè)重要目標(biāo)。所以，1979年撒切爾夫人執(zhí)政以后開(kāi)始推動(dòng)福利私有化和市場(chǎng)化，而這一政策在英國(guó)一直持續(xù)到現(xiàn)在。2008年金融危機(jī)重創(chuàng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)，2008年、2009年一度出現(xiàn)分別為-1%和-4%的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，2010 年開(kāi)始恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)。同時(shí)，英國(guó)政府面臨嚴(yán)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，中央政府債務(wù)占GDP的百分比從2008年57.3%增長(zhǎng)到了2011年的101.2%總額，促使英國(guó)政府不得不削減福利開(kāi)支。另外，英國(guó)老齡化問(wèn)題非常嚴(yán)重。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2008年以來(lái)，英國(guó)65歲和65歲以上的人口占總?cè)丝诘陌俜直冗B續(xù) 5 年高達(dá)17%，同一時(shí)期美國(guó)的比例則在13%~14%之間。所以，經(jīng)濟(jì)的不景氣和沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及嚴(yán)重的老齡化問(wèn)題為“以房養(yǎng)老”在英國(guó)的存活提供了基礎(chǔ)，也催生了以保險(xiǎn)公司為主導(dǎo)政府為輔的發(fā)展模式。

由保險(xiǎn)公司主導(dǎo)，政府只起輔助性作用的發(fā)展模式，一方面緩解了英國(guó)政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，也在一定程度上解決了養(yǎng)老問(wèn)題，但另一方面這一模式存在的問(wèn)題也是顯而易見(jiàn)的。

首先，保險(xiǎn)公司經(jīng)常面臨資金缺乏的困境，英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退政府資金不足，保險(xiǎn)公司有時(shí)候也會(huì)對(duì)高額貸款望而卻步。這一模式存在的另一問(wèn)題是政府監(jiān)管不到位以及相關(guān)法律不健全。政府監(jiān)管不到位是1960年代中期“房產(chǎn)價(jià)值釋放機(jī)制”失敗的主要原因。同時(shí)，英國(guó)政府沒(méi)有制定專(zhuān)門(mén)針對(duì)住房反向抵押貸款的法律法規(guī)，對(duì)這一領(lǐng)域的法律約束只能來(lái)自其他相關(guān)法律法規(guī)。如1974年頒布的《消費(fèi)者信用法案》（Consumer Credit Act of 1974），但是這一法案只適用于金額在25000英鎊以下的反向抵押貸款，且該法案的許多規(guī)定煩瑣而嚴(yán)格，增加了“房產(chǎn)價(jià)值釋放機(jī)制”運(yùn)作的成本和復(fù)雜程度。因此為了規(guī)避這個(gè)法案，許多貸款機(jī)構(gòu)只發(fā)行價(jià)值在25000英鎊以上的產(chǎn)品。現(xiàn)實(shí)情況確是25000英鎊以下的產(chǎn)品的市場(chǎng)需求也很大，所以，這一法案并不健全，既有為老年群體參加“以房養(yǎng)老”計(jì)劃提供保護(hù)之功效，也有阻礙該計(jì)劃運(yùn)行之弊端。

其次，歷史因素在英國(guó)“以房養(yǎng)老”政策發(fā)展中扮演了重要的角色。一方面，1960年代中期開(kāi)始的“房產(chǎn)價(jià)值釋放機(jī)制”失敗的陰影揮之不去，部分老年人對(duì)“以房養(yǎng)老”政策心存疑慮；另一方面，以房養(yǎng)老計(jì)劃在英國(guó)存在了半個(gè)世紀(jì)之久，“以房養(yǎng)老”的觀念逐步被英國(guó)人所接受，為其發(fā)展創(chuàng)造了條件。1960 年代中期英國(guó)實(shí)行的“房產(chǎn)價(jià)值釋放機(jī)制”計(jì)劃，其產(chǎn)品缺乏“無(wú)追索權(quán)保證”等條款的保護(hù)，參加該項(xiàng)目的老年群體并沒(méi)有從中獲益反而增加了其債務(wù)負(fù)擔(dān)。這是因?yàn)椋夏耆撕灱s之后，獲得的并不是現(xiàn)金而是投資債券，貸款機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)進(jìn)行投資，企圖獲利，但是隨后英國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退和全球股票的大跌價(jià)，導(dǎo)致該計(jì)劃破產(chǎn)，沉重的負(fù)擔(dān)推給了參加該項(xiàng)目的老年群體。1990年代英國(guó)政府宣布該產(chǎn)品非法，盡管可以根據(jù)投資者補(bǔ)償辦法進(jìn)行補(bǔ)償，但仍有部分糾紛沒(méi)有得到妥善解決。這一時(shí)期的失敗，造成了英國(guó)人對(duì)“反向抵押貸款”計(jì)劃的不信任，但半個(gè)世紀(jì)之久的存在，“以房養(yǎng)老”產(chǎn)品設(shè)計(jì)的改進(jìn)以及政府的監(jiān)管，也使得房產(chǎn)反向抵押貸款計(jì)劃彰顯了其價(jià)值，“以房養(yǎng)老”的觀念在英國(guó)基本上被接受。去年底，一份調(diào)查顯示，超過(guò)1/3的英國(guó)人打算利用房產(chǎn)籌集養(yǎng)老金，而同時(shí)期，歐洲大陸有類(lèi)似想法的人卻不到1/4。

此外，英國(guó)社會(huì)還有其他一些“以房養(yǎng)老”的有利條件。如今年一項(xiàng)調(diào)查顯示，73%的英國(guó)退休老人都是“有房一族”，其中26%的人正在找機(jī)會(huì)賣(mài)房，賣(mài)房者中73%的人表示想換一套更小一點(diǎn)的房子。在被調(diào)查者中，有23%的人希望賣(mài)房以增加收入，13%的人希望靠房子償還債務(wù)。同時(shí)，英國(guó)的房子不存在使用年限的問(wèn)題，而且相關(guān)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在這一領(lǐng)域已運(yùn)作多年，其操作逐漸規(guī)范。

無(wú)疑，英國(guó)具有“以房養(yǎng)老”存在的土壤，但也不能掩飾其發(fā)展的瓶頸之處。根本上來(lái)說(shuō)“以房養(yǎng)老”在英國(guó)的發(fā)展需要經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和政府的支持。如2001年4月英國(guó)政府為“以房養(yǎng)老”計(jì)劃提供8500萬(wàn)英鎊的預(yù)算支持，2004年10月1日英國(guó)金融服務(wù)局接管反抵押貸款事務(wù)，并將產(chǎn)品名稱(chēng)改為“終身抵押貸款”，這些措施在一定程度上增加了老年人對(duì)“以房養(yǎng)老”計(jì)劃的信任，推動(dòng)了其發(fā)展。新一屆聯(lián)合政府曾承諾老年人可向政府申請(qǐng)房產(chǎn)抵押貸款，但該計(jì)劃尚未實(shí)施卻又對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)設(shè)定了上限，究其原因也是經(jīng)濟(jì)的不景氣以及英國(guó)政府堅(jiān)持的福利私有化政策所致。