【摘要】近年來，中國獨角獸企業新增數量呈下降趨勢，主要由全球經濟增長乏力、國際政治環境惡化、風險投資市場持續疲軟等多方面因素導致，也與獨角獸企業商業轉化周期較長，更多依賴資本注入的成長模式相關，在不同產業賽道，中國獨角獸企業的成長速度也不盡相同。針對中國在獨角獸培育過程中存在的問題，未來要把握好因產業而異的技術邏輯、優勝劣汰的市場邏輯、生態為先的治理邏輯，加大對企業國際創新合作的支持力度，完善全生命周期科技金融服務體系，加強未來技術和產業發展策動，營造良好的創新生態和社會文化氛圍。

【關鍵詞】獨角獸企業 存在問題 發展規律 培育策略

【中圖分類號】F276.3 【文獻標識碼】A

2024年5月23日，習近平總書記在山東省濟南市主持召開企業和專家座談會并發表重要講話，這次座談會上，鮮明的問題意識貫穿始終。聽到關于創新與投資的發言，習近平總書記追問：“我們的獨角獸企業新增數下降的主因是什么？”①這是一個值得深入思考的問題。

“獨角獸企業”的概念緣起于2013年，美國早期風險投資機構牛仔風險投資公司的投資人Aileen Lee將“成立時間不超過10年、估值超過10億美元的未上市公司”稱為“獨角獸”，這一稱謂及評價標準已為各方廣泛接受并使用。獨角獸企業一般掌握自主可控的關鍵核心技術，或已形成較難被復制的商業盈利模式，增長潛力巨大，不僅是潛在的行業龍頭，更有可能成長為世界500強企業。獨角獸企業是推動區域經濟轉型升級的關鍵力量，是新質生產力的重要來源。作為稀缺種群，在一定程度上，一個地區的獨角獸企業群體是衡量該地區產業創新生態和全球競爭力的重要標志。許多機構對全球獨角獸企業進行長期跟蹤，并定期推出榜單或研究報告，分析全球獨角獸企業生存與發展狀態。這些榜單和報告雖然在入選企業數量、企業估值、行業分類標準等方面存在差異，但最終反映出的總體情況大體相近。從這些機構發布的2024年最新榜單來看，中國近年來獨角獸企業新增數呈下降趨勢。例如，2024年6月，IT桔子發布的《2024年中美獨角獸公司發展分析報告》顯示，中國新增獨角獸企業數量從2022年的91家下降到2023年的44家②；2024年7月，長城戰略咨詢發布的《GEI 世界獨角獸企業發展報告2024》顯示，中國新增獨角獸企業數量從2022年的98家下降到2023年的72家③。到底是哪些因素導致中國的獨角獸企業新增數下降？中國獨角獸企業培育體系存在哪些深層次問題？對這些問題看準了，該如何去抓？值得深思。

我國獨角獸企業新增數下降的原因分析

我國獨角獸企業數量的增速與全球經濟周期基本保持同步。據全球知名風險投資調研機構CB Insights統計，2016年后，全球獨角獸企業數量和估值規模的年復合增速在30%以上。2022年，全球經濟逐漸步入增長乏力狀態，在烏克蘭危機、能源價格飆升等多重宏觀因素的疊加作用下，全球獨角獸企業數量一路高歌猛進的增長勢頭戛然而止，新增數量從2022年第二季度開始明顯下滑。據IT桔子統計，2023年至2024年上半年，全球獨角獸企業新增數僅為124家。除了全球基本面的影響外，中國獨角獸企業新增數下降還有以下原因。

原因一：國際政治局勢波譎云詭，影響企業自由健康發展。當今世界貿易保護主義抬頭，個別國家或者國際組織為了保護本國或者本地區產業和保障當地的就業機會，采取一系列限制性貿易政策，影響其他國家企業享受經濟全球化和貿易自由化紅利。例如，歐盟于2024年7月開始對中國的新能源汽車加征高額關稅，并出臺《歐盟電池和廢電池法規》，企圖對中國新能源電池出口施加新的貿易壁壘。2024年11月28日，商務部召開例行新聞發布會，回應中歐電動汽車反補貼案進展，按照雙方達成的原則共識，中歐技術團隊圍繞價格承諾解決方案開展了密集磋商，經過艱苦努力，取得一定進展，目前相關磋商仍在進行中。“硬科技”領域是中國獨角獸企業涌現的“快車道”，如今也已成為全球技術政治競爭的主戰場。近年來，美國不僅通過嚴苛的出口管制手段限制中國企業高新技術產品和服務出口，還直接通過貿易摩擦等手段對中國政府與企業施壓，企圖削弱中國企業的技術能力。美國不僅將諸多中國高技術企業納入“黑名單”，加大對中國企業進入美國市場的限制力度，還不惜違反世界貿易組織公平競爭原則，侵犯中國企業合法權利。2024年3月，美國通過“TikTok剝離法案”，要求中國最大的獨角獸企業字節跳動剝離對旗下海外短視頻應用TikTok的控制權，否則，TikTok將被禁止進入美國手機應用商店和網絡托管平臺。德國等國也以“潛在安全風險”為由，宣布將逐步移除中國通信企業的5G網絡組件。雖然近年來中國在致力于解決“卡脖子”問題過程中培育出一批“硬科技”領域的優秀獨角獸企業，但就總體而言，近年來中國獨角獸企業在海外的生存環境趨于惡化。

原因二：風險投資市場持續低迷，影響企業融資與退出。獨角獸企業生于創新、長于資本。近年來，全球風險投資市場步入寒冬，2024年6月，美國知名創新政策咨詢公司“Startup Genome”發布的《全球創業生態系統報告2024》顯示，2023年全球A輪融資比2022年下降46%。創投退出同樣不容樂觀，2022年高于5000萬美元的大型退出項目總金額比2021年下降86%，2023年又比2022年進一步下降47%。近年來，中國風險投資市場投融資規模同樣處于近十年的較低水平。市場化有限合伙人（LP）逐漸消失，美元基金也一直在低谷徘徊，2023年美元投資者在中國的風險投資交易數量降至近4年來的最低水平。在退出方面，赴港、赴美上市的難度和復雜程度明顯提升，導致赴這兩地上市的中國企業數量持續減少。近年來，中國多層次資本市場體系日趨成熟，資本市場交易和企業上市融資監管制度不斷完善，但中小板、創業板、新三板、科創板都存在進一步改革和完善的空間。中國科創板上市門檻的提高從長期看雖然有利于“硬科技”企業融資，但短期內也帶來首次公開募股（IPO）節奏放緩、部分IPO排隊企業撤單、新股數量銳減等問題。受退出活動疲軟影響，創業投資機構趨于保守，要求被投資企業具有更強勁的基本面或更清晰的盈利和退出路徑，使得一批潛在獨角獸企業在發展早期難以獲得足夠資金支持，在發展后期又不得不考慮是否應該放緩發展步伐或者降低估值提前退出，對企業估值造成負面影響。

原因三：商業轉化周期過長及惡性競爭加劇，影響企業發展后勁。一些潛在獨角獸企業雖已掌握自主可控的核心技術，具有高估值和高增長潛力，但仍需持續投入大量資金和精力進行研發與創新，探索出可以將技術“變現”的盈利模式，整體商業轉化周期較長。在當前經濟形勢和投融資環境下，潛在獨角獸企業很容易因商業經驗不足和現金流斷裂而陷入破產倒閉的困境。獨角獸企業的本質在于創新，而非模仿甚至投機。有的企業尚未形成高遠的發展愿景，缺乏銳意進取、務實奮斗的企業家精神和造福人類、實現自我的社會責任感，無心加大研發投入、謀劃長遠戰略，熱衷于通過“講故事—融資—燒錢—上市”模式搶風口、賺快錢，這種商業模式目前已很難持續。還有的企業不惜發起“內卷式”惡性競爭，破壞市場秩序，從新能源汽車到共享單車，這樣的案例并不鮮見，在一批“高估值”企業倒下的同時，也造成市場環境惡化、創新資源錯配、消費者權益受損等問題。

原因四：部分賽道獨角獸企業成長較慢，導致獨角獸企業新增數量速度放緩。IT桔子《2024年中美獨角獸公司發展分析報告》顯示，截至2024年4月30日，全球擁有獨角獸企業（含退榜）數量最多的國家是美國，有763家；中國的獨角獸（含退榜）數量有637家，位居第二。考察中美兩國獨角獸企業的賽道分布可以發現，根據《2024年胡潤全球獨角獸榜》，在半導體、新能源、生物科技、先進制造等“硬科技”賽道，中國的獨角獸企業在數量和估值上都遠高于美國，中國在半導體產業賽道的獨角獸企業甚至占全球的80%以上，這反映出中國政府在培育“硬科技”企業、確保關鍵核心技術自主可控等方面已取得一定成效。另外，中國在電商零售、物流及應用相關領域的獨角獸企業規模和估值同樣處于全球領先位置，反映出中國在消費互聯網賽道具備較強競爭力。值得注意的是，隨著流量紅利逐漸式微，平臺經濟開始步入平穩發展期，由消費互聯網支撐獨角獸企業數量高增長的模式越來越難以為繼，中國在軟件、服務、金融科技等賽道還有很大的提升空間。例如，在企業服務和科技服務領域，美國已經有Miro、Figma、Databricks、Innovaccer等多家估值超百億美元的超級獨角獸企業，而中國到目前還未誕生一家估值過百億美元的企業服務類獨角獸企業。在部分戰略性新興產業賽道，根據《2024年胡潤全球獨角獸榜》，處于商業航天賽道的美國太空探索技術公司（SpaceX）和美國藍色起源公司的估值已分別高達1.28萬億元人民幣和1430億元人民幣，中國排名較為靠前的天兵科技和長光衛星的估值分別為155億元人民幣和140億元人民幣。④在當前競爭形勢下，中國亟需在這些賽道進一步發力追趕。在人工智能賽道，中美競爭較為激烈。相對而言，美國在AI基礎技術領域的獨角獸企業數量較多，美國人工智能研究公司OpenAI估值已達7100億元人民幣，中國雖然也出現了月之暗面、智譜華章等生成式人工智能獨角獸企業，但估值相對較低，AI獨角獸企業多集中于行業應用層面，如小馬智行、滴滴、斑馬智行等，在基礎技術方面仍須奮力追趕。

我國獨角獸企業在培育過程中面臨的挑戰

第一，企業的國際創新合作環境面臨較高不確定性。創業企業要想成長為獨角獸，除了擁有“獨門絕學”外，還需要在盡可能大的范圍內實現要素集聚和能量補給，吸引全球創新資源并深度參與全球產業分工合作，推動生產要素的創新性配置。當前國際政治形勢波譎云詭，企業在參與國際創新合作過程中，在技術、人才、數據等創新資源集聚方面不斷遭遇新的挑戰，在產品和服務供給方面面臨“脫鉤斷鏈”的威脅，在海外投資并購方面受到嚴格的境外審查和政府干預，面臨較大風險。中國政府已將共建“一帶一路”作為深度參與全球科技治理，融入全球創新網絡的重要路徑。但在具體實施過程中，個別國家對共建“一帶一路”仍存在認知差異，少數國家存在地緣政治風險高、企業創新合作融入程度有待提高等問題。

第二，有利于潛在獨角獸企業成長的投融資環境亟待優化。一是部分外資創投的“離場”對中國創業投融資市場而言，帶走的不僅是資金，還包括經驗、技術、市場、退出渠道等資源，拉開了中國創業企業與全球市場的距離。二是投融資市場中天使資本、耐心資本、長期資本較為缺乏。三是國資創投對于創業企業的支持作用需進一步強化。市場化有限合伙人消失的背后實際是國資創投的強勢崛起。2016年底，中金啟元國家新興產業創業投資引導基金正式設立，成為國內首支專注于新興產業創投基金投資和直接投資的國家級基金，已投資頭部創投基金160余只，培育出理想汽車、禾賽科技等獨角獸（含已上市）企業170余家⑤。據IT桔子《2024年中美獨角獸公司發展分析報告》，接受過國資背景機構投資的中國獨角獸企業已達219家，占所有在榜獨角獸企業的58%，已成為產生獨角獸企業和加速中國獨角獸企業發展的重要力量。然而，國資創投在A輪前進入的僅占25%，大部分是在B輪及之后⑥，說明國資創投整體偏向于更為穩健的中后期，更多服務于政府招商引資，而不是著眼于潛在獨角獸企業的新生與壯大。四是企業缺乏便捷和多樣化的退出通道，場內與場外等多層次資本市場體系需進一步協調發展。

第三，產業發展賽道的前瞻規劃布局亟待加強。中國政府一直非常重視對獨角獸企業的政策支持。2023年，北京出臺“獨角獸十條”政策，構建面向獨角獸企業的“4+X”服務體系。上海已將服務范圍拓展至已上市獨角獸企業、估值暫未達標的潛在獨角獸企業，為其提供專屬服務。深圳發布《關于加快發展新質生產力進一步推進戰略性新興產業集群和未來產業高質量發展的實施方案》等文件，旨在推動科技創新“硬核力”、產業體系“競爭力”不斷提升。浙江于2024年發布《浙江省加快獨角獸企業培育行動方案（2024—2027年）（征求意見稿）》，擬實施獨角獸企業“發現行動”“孵化行動”“成長行動”“躍升行動”，驅動“高估值”加速轉化為“高價值”。除了行動層面的政策支持外，對產業發展賽道的前瞻規劃布局同樣至關重要。例如，在商業航空領域，美國政府首先通過界定市場范圍、制定發展戰略、明確政府機構定位、強化法律規制等手段做好頂層設計，同時加強對社會創新力量的全要素支持力度，成功打破商業航天市場的寡頭壟斷，使商業航天市場先后孕育出SpaceX、藍色起源、Sierra Space等一批獨角獸企業。目前，我國對于產業發展新賽道的超前謀劃能力和前瞻布局能力還需進一步提升，對于中國目前與美國存在差距的獨角獸賽道，例如，支撐科技創新發展全過程、提供全鏈條服務的科技服務業等重要賽道，我國存在布局淺、規模小、分布散、實力弱的特征，亟需出臺更具針對性的行動方案，加快追趕步伐。

第四，企業家精神有待進一步培育和弘揚。技術進步、政府支持、市場機會等外在動力可以為企業提供發展加速度，追求自我價值實現的動機和意志同樣可以成為推動企業進步的內在動力源。以SpaceX為例，該企業塑造了“為人類拓展生存空間”的宏大愿景，并將其與國家需求緊密結合，通過“愿景內化”建立起極簡的組織結構和寬容失敗的文化氛圍，通過“愿景具化”吸引和集聚各類創新資源，通過“愿景技化”引導核心關鍵技術研發，通過“愿景物化”重塑產品開發設計生產過程，通過“愿景商化”推進核心能力建設，持續擴大市場份額，成功把握住航天商業化的歷史機遇，利用短短20年時間就實現了商業航天領域的市場顛覆。改革開放四十多年來，中國已涌現出一批敢于創新、勇于承擔社會責任的企業家，成為推動經濟轉型升級的重要力量。在推進中國式現代化的新征程上，國家和社會需要更多的優秀企業家。

加快培育獨角獸企業的對策建議

在由消費互聯網支撐獨角獸企業數量高增長的傳統模式越來越難以為繼的趨勢下⑦，在先進制造等“硬科技”領域、數字經濟和人工智能領域，以及中國相較美國存在短板的領域，加快培育獨角獸企業應成為未來一個階段的重點努力方向。

在獨角獸企業培育過程中，一是把握好因產業而異的技術邏輯。處在不同賽道的獨角獸企業發展所依托的底層技術存在各自的演進邏輯，需要深入研究其中涉及的主體協同、要素賦能、能力集成及生態構建之道，不斷形成規律性認識，加強具有必要戰略縱深的前瞻性技術研發布局。二是把握好優勝劣汰的市場邏輯。在新形勢下，技術發展與市場需求的互動界面處在持續動態變化的過程中。高成長創新型企業要贏得市場青睞，既需要順應市場需求變化，開展應用導向的技術研發活動，更需要勇于探索市場的暗黑區域，以有組織、策略化的顛覆式技術創新，激發和引導潛在的市場需求。三是把握好生態為先的治理邏輯。新經濟發展水平和高素質人口規模是孕育獨角獸企業的重要條件⑧。從中、美這兩個“盛產”獨角獸企業的國家看，在IT桔子收錄的全球獨角獸榜單中，截至2024年4月30日，美國在榜獨角獸企業主要集聚在舊金山（190家）、紐約（133家），分別占722家美國在榜獨角獸企業的26.32%和18.42%，中國在榜獨角獸企業主要集聚在北京（98家）、上海（72家），分別占380家中國在榜獨角獸企業的25.79%和18.95%，比重非常接近⑨。這些城市不僅具備較高的新經濟發展水平，并集聚了較大規模的高素質人口，在各類機構頒布的“創新生態指數”排名中也都非常靠前。例如，在美國基因創業（Startup Genome）編制的《全球創業生態系統排名2024》中，紐約和舊金山分別排名第2位和第4位，北京和上海分列第8位和第11位。營造良好的產業創新生態，而非僅僅關注個別重點企業，讓優秀企業在市場競爭中脫穎而出，即“育林而非植樹”，應成為培育獨角獸企業的邏輯起點。

針對目前中國在培育獨角獸企業方面存在的深層次問題，我們提出以下具體對策建議。

第一，加強對企業國際創新合作的支持。中國政府可面向國際社會講好中國故事，闡述共建“一帶一路”推動合作共贏的價值主張、宣傳“中國智造”為全球發展作出的卓越貢獻，幫助企業樹立起良好的品牌形象，為企業“走出去”創造良好的國際輿論環境；通過構建跨部門協調機制，解決創新要素跨境、跨區域快速流動難題，為企業營造開放包容的創新氛圍；充分發揮上海合作組織、中國—東盟“10+1”領導人會議等平臺作用，推動雙邊或多邊投資協議簽訂，為企業創造穩定、可預期的發展環境；結合“一帶一路”共建國家的資源稟賦特點，建立健全國別風險評估機制，支持企業尋找海外合作伙伴，加速對外投資項目審批，支持和鼓勵中國企業整合優質資源開展國際并購，為企業創造良好的合作環境；在引導企業遵守國際科技經貿規則、國際條約、行業準則的基礎上，與“一帶一路”共建國家共同探索建立科技創新合作的新模式和新機制，建立商事調解與訴訟、仲裁的銜接機制，為企業創造良好的法律環境。

第二，完善全生命周期科技金融服務體系。進一步完善跨境投融資機制，在確保國家安全的基礎上，深化金融市場制度型開放，增強外商投資信心，鼓勵外資加大在華研發布局力度；在天使投資領域設立政府引導基金，加強政府引導基金對天使投資的引導力度，加大財稅政策改革力度，鼓勵更多耐心資本、長期資本進入；建立健全國資創投功能性考核、激勵約束和容錯機制，提升國資創投“投小投早”的比重，強化對潛在獨角獸企業的支持力度；細化“硬科技”企業分類，完善企業科創屬性評價，制定差異化上市標準，增加新型科技融資產品供給，提升多層次資本市場服務科技創新功能。

第三，加強未來技術和產業發展策動。加強對未來技術演進和產業發展的趨勢研判、規律認識和需求把握，從社會需求、產業發展、人類命運等問題及其應用場景出發，出臺更具針對性的支持舉措，引導企業創新方向；綜合考慮國家發展需要和當前中美獨角獸企業布局和實力上的差距，在先進制造、新能源等中國獨角獸企業優勢賽道繼續發力，加快企業服務類獨角獸企業發展，并依托其專業服務能力，進一步推動其他類型潛在獨角獸企業發展，在科學研究、科技和產業發展、產業研發外包等環節激發更強的共振效應；提升人工智能基礎層與技術層的創新策源能力，培育一批掌握底層核心技術、核心元器件、關鍵數據的獨角獸企業，并為應用層提供堅實的場景支撐；充分發揮高水平研究型大學和國家科研院所等戰略科技力量優勢，加快關鍵領域的基礎研究和應用基礎研究，加強與企業合作開展技術研發和成果轉移轉化；統籌推進算力網絡、共性技術平臺等科研基礎設施建設，加大向企業開放力度，支持企業參與國有科研設施設備的運營管理，協調國家重大科技基礎設施助力企業協同創新；鼓勵國資國企創設更多應用場景，通過開源創新、網絡協同開發等模式，帶動中小企業開展聯動創新；將更多具備“公共屬性”的企業納入政府采購范疇，通過公共部門的首購訂購為企業提供市場支持。

第四，營造良好的創新生態和社會文化氛圍。黨的二十屆三中全會提出“注重構建支持全面創新體制機制”，這為培育更多、更優質的獨角獸企業指明了努力方向。進一步優化有利于高成長性創新型企業發展的營商環境，讓更多優質企業能夠脫穎而出并發展壯大；加強監管力度，提高企業違法違規成本，加快發展區塊鏈技術、隱私計算、數字城市等基礎技術，助力企業市場信用體系建設，營造誠信經營和公平競爭的市場環境；加大對企業家精神的宣傳力度，推動形成尊重企業家、崇尚創新、寬容失敗的社會文化氛圍。

（作者為同濟大學經濟與管理學院教授，上海市產業創新生態系統研究中心執行主任）

【注：本文系國家社會科學基金項目“面向新征程的國家創新體系整體效能提升研究”（項目編號：22VRC126）的階段性研究成果】

【注釋】

①《微觀察·習近平總書記在企業和專家座談會上“看準了就堅定不移抓”》，《人民日報》，2024年5月28日。

②⑥⑨IT桔子：《2024年中美獨角獸公司發展分析報告》，2024年8月22日，第15頁、28-30頁、21-22頁。

③《全球獨角獸企業總數超1200家，總估值超過3萬億美元——長城戰略咨詢發布〈GEI 世界獨角獸企業發展報告2024〉》，微信公眾號“GEI新經濟瞭望”，2024年7月10日。

④胡潤研究院：《2024年胡潤全球獨角獸榜》，胡潤百富網站，2024年4月9日。

⑤吳秋余、趙展慧：《深耕科技創新拓展成長空間》，《人民日報》，2024年8月12日。

⑦莊雷、王燁：《金融科技創新對實體經濟發展的影響機制研究》，《軟科學》，2019年第2期，第43—46頁。

⑧楚天驕、宋韜：《中國獨角獸企業的空間分布及其影響因素研究》，《世界地理研究》，2017年第6期，第101—109頁。

責編/謝帥 美編/王夢雅

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