【現象】廣東深圳發布行動方案提出，到2026年，力爭形成萬億元級政府投資基金群、千億元級“20+8”產業基金群，百億元級天使母基金和種子基金群；安徽組建總規模150億元的省級天使母基金群，累計設立子基金33只，認繳規模超100億元，投資項目153個、金額達25億元……近年來，各地積極探索設立各類天使投資基金，推動更多耐心資本投向科技創新，促進科技、產業、金融良性循環。

【點評】

天使投資是整個風險投資體系的源頭。天使投資之所以可貴，是因為這些投資者在企業或項目發展初期提供資金支持，不僅要承擔較高的風險，往往還會在戰略、管理等方面為企業或項目成長賦能。因此，天使投資也被視為企業融資歷程的“最初一公里”，對初創期科創企業尤其是顛覆性、原創性技術產業的早期發展，具有重要意義。

黨的二十屆三中全會《決定》提出，“鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資”。支持天使投資健康發展，就是在培厚創新創業、發展新質生產力的土壤。

天使投資在孵化創新成果方面有獨特作用，是創新生態系統的重要組成部分。比如，深圳天使母基金圍繞生物醫藥企業發展全生命周期，優化天使投資生態，打造“科技成果轉化、企業孵化和產業加速”三位一體的全鏈條生態服務體系；蘇州天使母基金，2021—2023年投資企業近500家，分布在數字經濟、生物醫藥、新一代信息技術等11個戰略性新興產業，為許多頗具潛力的企業注入了強大的資本支持。

隨著科技創新步伐的不斷加快，近年來，全國各級天使母基金漸成蔚然之勢，投資模式也日益規范。多地設立天使投資基金群，投資更趨建制化、規模化、特色化，并構建能鏈接包括政府部門、大院大所、科技園區、產業企業、投資機構在內的創新生態圈，投資質量和效益不斷提高。

天使投資對于推動創新發展具有戰略價值，但也要看到，這種投資模式有專業門檻和高風險性，在我國發展尚不成熟、不充分，仍需在發展中規范、在規范中發展。一方面，要更好發揮政府投資基金作用，帶動天使投資“投早、投小、投長期、投硬科技”，進一步激發創業投資活力。另一方面，要加快完善天使投資的“募資、投資、管理、退出”機制，培育更多耐心資本。

比如，河南把監管規范嵌入天使投資引導基金“募投管退”全流程管理，并明確規定，基金不得投資二級市場股票、期貨、房地產、非保本型理財產品等。把規矩挺在前面，力爭把風險控制到最低限度，才能更好發揮天使投資服務高質量發展的作用。

天使投資是耐心資本的重要組成部分，是創新創業的重要推手。在開拓創新中不斷總結成功經驗，在規范管理中不斷糾正化解問題，在法治軌道上推動其高質量發展，天使投資就會成為科技創新的強力“伴飛者”，為科技企業茁壯成長營造更好金融生態。