4月11日，國家統計局發布2024年3月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）。數據顯示，3月份，CPI同比上漲0.1%，環比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，環比下降0.1%。國內物價走勢總體穩定。

核心CPI同比上漲0.6%

“受節后消費需求季節性回落、市場供應總體充足等因素影響，全國CPI環比季節性下降，同比漲幅有所回落?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。”國家統計局城市司首席統計師董莉娟說。

從同比看，3月份CPI同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個百分點。其中，城市持平，農村上漲0.1%；食品價格下降2.7%，影響CPI同比下降約0.52個百分點，非食品價格上漲0.7%；消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.8%。“食品中，雞蛋、鮮果、牛肉、羊肉和禽肉類價格分別下降10.4%、8.5%、8.4%、6.0%和1.7%，降幅均有擴大；鮮菜、豬肉價格分別由上月上漲2.9%和0.2%轉為下降1.3%和2.4%。”董莉娟介紹，非食品中，服務價格上漲0.8%，漲幅回落1.1個百分點，主要是出行類服務價格回落較多，其中旅游價格漲幅從上月的23.1%回落至6.0%，飛機票價格由上月上漲20.8%轉為下降14.7%。

從環比看，CPI下降1.0%，主要是食品和出行服務價格回落影響。食品價格下降3.2%，影響CPI環比下降約0.59個百分點。董莉娟分析，這主要是因為節后消費需求回落，加之大部分地區氣溫較常年同期偏高，市場供應總體充足，鮮菜、豬肉、雞蛋、鮮果和水產品價格分別有不同程度的下降，合計影響CPI環比下降約0.54個百分點，占CPI總降幅五成多。

從一季度整體看，全國居民消費價格與上年同期持平。中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，2月春節因素抬升的部分商品與服務價格，在3月出現回落，主要集中在出行和旅游相關項目，影響CPI走勢。

PPI環比降幅較上月收窄

3月份，隨著節后工業生產恢復，工業品供應相對充足，全國PPI環比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有擴大。一季度，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.7%，工業生產者購進價格下降3.4%。

看具體行業環比價格增降情況，董莉娟分析，國際輸入性因素帶動國內石油、有色金屬相關行業價格上漲，石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業價格分別上漲1.1%、0.2%；煤炭供應總體平穩，采暖用煤需求減少，煤炭開采和洗選業價格下降1.6%；鋼材、水泥等行業市場需求恢復相對緩慢，黑色金屬冶煉和壓延加工業、水泥制造價格均下降1.2%；裝備制造業中，新能源車整車制造、鋰離子電池制造價格分別下降1.3%、0.9%；鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業價格上漲0.3%；計算機通信和其他電子設備制造業價格持平。

“從產業鏈看，上游石油和天然氣受大宗商品傳導影響價格回升，對外依賴較低的煤炭價格環比回落，中游原材料多數產品有所恢復。”溫彬認為，“隨著二季度的到來，去年PPI低基數效應預計將發揮一定作用，推動同比降幅收窄。”

物價有望保持溫和上漲

展望下階段，多方分析認為，應全面看待物價變動，總體上物價有望保持溫和上漲態勢。

“隨著商品和服務需求持續恢復，疊加消費品以舊換新等政策帶動，同時考慮到翹尾下拉影響減弱，預計居民消費價格將呈溫和上漲態勢。”國家統計局新聞發言人劉愛華此前表示，目前國際輸入性因素仍然存在不確定性，但是隨著大規模設備更新相關政策推動落實，相關行業需求有望得到提振，同時消費需求恢復有利于消費品制造業價格上漲，總體來看，PPI有望低位回升。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟說：“短期內CPI還有可能在低位波動，但全年來看，在增強宏觀政策取向一致性的背景下，在經濟動能和市場主體內生動力持續恢復改善的條件下，通脹中樞將在波動中逐步修復，回歸至常態水平。CPI在穩定中逐步溫和回升的概率進一步提高，PPI由負轉正的路徑較為明晰。”

未來，宏觀政策該如何發力？溫彬介紹，面對相對復雜的經濟形勢，央行一季度例會基調從之前的“強化逆周期和跨周期調節”轉變為“強化逆周期調節”。在3月整體通脹呈現下行壓力的情況下，貨幣政策逆周期調節的重要性提升。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，“一方面，需要進一步鞏固消費和需求復蘇基礎；另一方面，推動供給端結構持續優化，促進供需在更高水平上實現動態平衡。”