中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“做好科技金融”這篇“大文章”，“大力支持實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”。新時(shí)代新征程做好科技金融工作，關(guān)鍵是按照高水平科技自立自強(qiáng)的目標(biāo)要求，完善科技金融服務(wù)體系，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新，形成科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)。
科技金融在建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用
現(xiàn)代科技創(chuàng)新是以企業(yè)為主體、產(chǎn)學(xué)研高效協(xié)同的綜合體系，投資周期長(zhǎng)，資金需求量大，風(fēng)險(xiǎn)和不確定程度高。基礎(chǔ)研究邁向技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化為商品和產(chǎn)業(yè)等不同階段，都存在金融需求。金融能跨時(shí)空集聚資本、配置資源、發(fā)現(xiàn)價(jià)格，提供風(fēng)險(xiǎn)管理的手段和渠道，評(píng)價(jià)和實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新價(jià)值，并從中獲得價(jià)值回報(bào)，形成對(duì)科技創(chuàng)新源源不斷的可持續(xù)投入，與創(chuàng)新體系各子領(lǐng)域有機(jī)耦合。對(duì)于需要大規(guī)模投入的追趕型創(chuàng)新或風(fēng)險(xiǎn)較低的漸進(jìn)式創(chuàng)新，銀行信貸等間接融資可快速響應(yīng)，發(fā)揮金融中介集聚資金的作用，引導(dǎo)社會(huì)資本精準(zhǔn)流向關(guān)鍵科技領(lǐng)域；對(duì)于引領(lǐng)式和顛覆式創(chuàng)新，資本市場(chǎng)等直接融資具有更強(qiáng)的定價(jià)效率和天然的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)功能，更能適應(yīng)有關(guān)領(lǐng)域高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)特點(diǎn)。近年來，金融管理部門貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，深入落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷完善金融支持科技創(chuàng)新的政策框架，優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制、豐富金融工具，初步建成包括銀行信貸、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)投資、保險(xiǎn)和融資擔(dān)保等在內(nèi)的全方位、多層次的科技金融服務(wù)體系，支持力度和服務(wù)水平持續(xù)提升，科技金融發(fā)展取得長(zhǎng)足進(jìn)步，在建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。
科技型企業(yè)貸款持續(xù)保持較快增長(zhǎng)。發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)作用，加強(qiáng)宏觀信貸政策指導(dǎo)，推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立服務(wù)科技創(chuàng)新的專營(yíng)組織架構(gòu)、專門風(fēng)控制度、專業(yè)產(chǎn)品體系、專項(xiàng)考核機(jī)制，將更多信貸資源向科創(chuàng)領(lǐng)域傾斜。
資本市場(chǎng)服務(wù)科技型企業(yè)的功能明顯增強(qiáng)。推出科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債等債券產(chǎn)品，拓寬科技型企業(yè)直接融資渠道。設(shè)立科創(chuàng)板、北交所，深化新三板改革。引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金持續(xù)健康發(fā)展。
科技型企業(yè)跨境融資更加便利。穩(wěn)步推廣跨境融資便利化試點(diǎn)政策，允許中小微高新技術(shù)企業(yè)在一定額度內(nèi)自主借用外債。推進(jìn)合格境外有限合伙人（QFLP）外匯管理試點(diǎn)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)外資通過私募基金形式參與投資境內(nèi)科技型企業(yè)。優(yōu)化跨國(guó)公司跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理政策，幫助國(guó)際化運(yùn)作的科技型企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)成本。
科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)穩(wěn)步推進(jìn)。支持科技資源集聚、基礎(chǔ)條件較好的地區(qū)設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，推動(dòng)完善地方科技金融政策配套，建立健全區(qū)域科技金融服務(wù)體系。目前，已在北京、上海、濟(jì)南等7地設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，一批可供復(fù)制推廣的經(jīng)驗(yàn)做法正在形成，科技金融區(qū)域發(fā)展布局持續(xù)優(yōu)化。
科技金融仍需加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
科技創(chuàng)新活動(dòng)復(fù)雜多元給金融支持帶來挑戰(zhàn)。科創(chuàng)主體既有高校和科研院所，也有各類科技型企業(yè)，多元科創(chuàng)主體間合作又衍生出新型研發(fā)機(jī)構(gòu)、產(chǎn)學(xué)研合作等新形態(tài)；科技型企業(yè)按照生命周期有種子期、初創(chuàng)期、擴(kuò)張期和成熟期等發(fā)展階段；科創(chuàng)活動(dòng)本身也有基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化等不同階段，涵蓋關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)等不同類型。各類主體、各類活動(dòng)的融資需求差異較大，在科研組織體系、資源配置模式、風(fēng)險(xiǎn)特征等方面明顯不同，需要差異化的金融介入路徑，金融支持容易存在不平衡、不充分問題。
金融供給仍不完全適應(yīng)高水平科技自立自強(qiáng)需要。盡管科技金融工作取得積極成效，初步構(gòu)建起全方位多層次服務(wù)體系，但對(duì)照我國(guó)科技創(chuàng)新面臨的緊迫形勢(shì)，金融供給結(jié)構(gòu)和服務(wù)能力仍然存在一定短板。相對(duì)于債權(quán)融資，股權(quán)融資占社會(huì)融資的比重仍然較低，服務(wù)科技型企業(yè)的股權(quán)融資市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)。居民家庭金融資產(chǎn)配置偏好于短期資產(chǎn)，能夠提供長(zhǎng)期資金的保險(xiǎn)和資管產(chǎn)品體量不足。在股權(quán)融資內(nèi)部，對(duì)種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的金融供給不夠充分，創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”需要更好順暢銜接。社會(huì)資本設(shè)立的創(chuàng)投基金對(duì)硬科技領(lǐng)域項(xiàng)目投研能力不強(qiáng)，綜合化服務(wù)不夠；政府投資基金考核機(jī)制有待完善，引導(dǎo)投早、投小的作用發(fā)揮不夠充分。在債權(quán)融資方面，銀行對(duì)傳統(tǒng)領(lǐng)域有路徑依賴，服務(wù)科技創(chuàng)新的專業(yè)能力欠缺，以抵質(zhì)押為主的傳統(tǒng)融資模式難以適應(yīng)高新技術(shù)領(lǐng)域特點(diǎn)，對(duì)科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力和人才儲(chǔ)備不足。同時(shí)，科研信息共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等配套有待強(qiáng)化，難以支撐銀行準(zhǔn)確識(shí)別和分散風(fēng)險(xiǎn)。
暢通科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)體制機(jī)制有待健全。金融服務(wù)不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐看，科技和產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合、協(xié)同發(fā)展，金融嵌入產(chǎn)業(yè)活動(dòng)支持科技創(chuàng)新是一條重要經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)技術(shù)要素市場(chǎng)化配置改革仍在持續(xù)推進(jìn)中，科技成果產(chǎn)權(quán)歸屬和轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化制度機(jī)制還在探索完善，科技成果轉(zhuǎn)化效率正在逐步提升，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新項(xiàng)目相對(duì)于金融資源而言還比較稀缺，制約金融支持規(guī)模，并容易產(chǎn)生投資“泡沫化”風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)科技創(chuàng)新屬性評(píng)價(jià)不完善，專利估值定價(jià)體系有待健全，技術(shù)交易市場(chǎng)不夠活躍，影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資功能的發(fā)揮，加大金融機(jī)構(gòu)科學(xué)決策、精準(zhǔn)支持的難度，影響金融市場(chǎng)的配置效率。
加快構(gòu)建與高水平科技自立自強(qiáng)目標(biāo)要求更相適應(yīng)的科技金融服務(wù)體系
未來5年是實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)能力顯著提升的重要時(shí)期，構(gòu)建與之相適應(yīng)的科技金融體系意義重大、任務(wù)緊迫。要深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，聚焦當(dāng)前科技金融服務(wù)的短板弱項(xiàng)和重點(diǎn)需求，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，統(tǒng)籌發(fā)揮好商業(yè)性與政策性金融、間接融資與直接融資、公開市場(chǎng)與私募投資各自優(yōu)勢(shì)，豐富金融工具、發(fā)展金融市場(chǎng)、健全政策配套，培育支持科技創(chuàng)新的金融生態(tài)，全面提升金融服務(wù)科技創(chuàng)新能力，助力科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)和實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。
完善支持科技創(chuàng)新的政策性金融體系。發(fā)揮再貸款等貨幣政策工具激勵(lì)作用，引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金支持重點(diǎn)科技創(chuàng)新領(lǐng)域。強(qiáng)化開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)服務(wù)國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的職能定位。健全政府投資基金考核評(píng)價(jià)機(jī)制，更好發(fā)揮投早、投小的關(guān)鍵作用。完善服務(wù)科技型企業(yè)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)模式，用好首臺(tái)（套）首批次保險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制試點(diǎn)政策，分散分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。
發(fā)揮銀行服務(wù)科技創(chuàng)新的主力軍作用。立足我國(guó)金融體系以間接融資為主的現(xiàn)實(shí)情況，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加快優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大科技型企業(yè)貸款投放，形成各類銀行差異化、專業(yè)化發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)格局。深化銀行服務(wù)科技創(chuàng)新能力建設(shè)，構(gòu)建適應(yīng)科技型企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)控體系和業(yè)務(wù)流程，完善盡職免責(zé)等內(nèi)部管理制度，規(guī)范發(fā)展與科技型企業(yè)需求相匹配的信貸產(chǎn)品，形成敢貸愿貸能貸會(huì)貸長(zhǎng)效機(jī)制。
健全資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新功能。加快社會(huì)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，提高直接融資比重，更大力度發(fā)展多元化股權(quán)融資。更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，支持更多優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、再融資及并購(gòu)重組。推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，暢通“募投管退”全鏈條，加強(qiáng)種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)金融服務(wù)。進(jìn)一步豐富科創(chuàng)類債券產(chǎn)品，優(yōu)化注冊(cè)發(fā)行流程，加強(qiáng)債券市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，擴(kuò)大科技型企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。
進(jìn)一步提升科技型企業(yè)跨境融資便利化。推廣高新技術(shù)企業(yè)跨境融資便利化試點(diǎn)政策，提升跨境融資的可得性與便利性。深入實(shí)施合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)投資試點(diǎn)，更大力度吸引和利用外資。支持科技型企業(yè)依法合規(guī)到境外上市、并購(gòu)。
優(yōu)化金融支持科技創(chuàng)新的配套政策。完善科技創(chuàng)新屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)政銀企融資對(duì)接和科技公共信息共享，促進(jìn)金融資源與科技創(chuàng)新需求精準(zhǔn)對(duì)接。深入推進(jìn)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)等試點(diǎn)，搭建科技金融探索創(chuàng)新的平臺(tái)。推動(dòng)科技要素市場(chǎng)化，培育專業(yè)化的技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)和技術(shù)經(jīng)理人，健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估和交易流轉(zhuǎn)市場(chǎng)體系，為金融支持科技創(chuàng)新提供市場(chǎng)和制度支撐。
（作者單位：中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司）
