圖為印度新德里的一處市場。新華社發

【記者連線】

美國著名投資人沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司日前以虧損約40%的代價，將有“印度支付寶”之稱的Paytm公司股票全部出售，引發國際輿論廣泛關注。除伯克希爾-哈撒韋公司外，軟銀集團、螞蟻集團等國際資本亦紛紛撤資Paytm。投資者期待的Paytm在印度復制支付寶當年互聯網金融增長神話的期待落空。

據報道，伯克希爾-哈撒韋公司旗下的BH國際控股公司日前以137.1億盧比（約合1.64億美元）的價格，將其持有的Paytm股份全部清倉，徹底退出對該公司的投資。據美國科技媒體TechCrunch估算，巴菲特對Paytm持股5年時間，虧損約為40%。

Paytm成立于2010年，以線上線下相結合的獨特運營模式，迅速占領印度電子支付市場，成為印度最大的電子支付平臺。Paytm依托印度巨大的人口規模和市場潛力，借助中國支付寶、微信支付等產品的成功經驗，頂著“印度支付寶”名頭，一度廣受國際資本市場青睞。2018年，巴菲特以2.6億美元購入Paytm3%的股份，成為其對印度科創領域的首筆直接投資。巴菲特當時對這筆投資充滿期待，他在接受印度《經濟時報》專訪時表示，印度正在經歷積極向好的變革，潛力無與倫比，任何好的投資機遇他都將積極把握。除了巴菲特，Paytm當時還吸引了軟銀、螞蟻金融、加拿大養老金等一眾國際資本的關注。

然而，Paytm卻并未給予滿懷希望的投資者以同等回報。2021年11月，Paytm正式在孟買證券交易所上市，首日股價就跌破約29美元的發行價。此后股價更是一路下挫，2022年跌至5.58美元的谷底。盡管股價在今年出現反彈，大漲超60%，但當前約10.73美元的股價，仍遠低于首次公開募股時的水平。據報道，軟銀集團、螞蟻集團等Paytm的主要投資股東均在減持股份。今年8月，螞蟻集團以股轉債的形式大幅削減投資比例；11月，軟銀集團亦放出消息將出售其價值2.15億美元的股份。

短短幾年，Paytm從國際資本市場的寵兒變為各大國際投資者的“棄子”，原因何在？

一方面，Paytm作為電子支付程序缺乏配套的商業應用體系支持，面對市場競爭韌性不足。Paytm發展之初，印度還有大量人口沒有銀行賬戶，現金交易占據主流。公司把握智能手機普及潮流，推出水電費等線上繳費應用程序，并設立大量線下現金充值點，為印度民眾提供了“線下充值線上繳費”的生活便利服務。積累一定用戶后，其支付范圍開始向銀行、保險、電子商務等多領域拓展。2016年，印度總理莫迪發布“廢鈔令”，為打擊假鈔停止流通500盧比和1000盧比的大面額紙幣。Paytm也迎來發展機遇，市場份額迅速擴張，可謂趕上了時代紅利。但Paytm雖然被稱作“印度支付寶”，卻沒有類似淘寶的自主商業平臺作為支撐，“蘋果支付”“亞馬遜支付”等具有配套商業應用的國際支付平臺迅速搶占了其市場份額。在這一發展瓶頸的制約下，Paytm只能依靠巨額的推廣投入勉強維持市場份額，遲遲無法實現盈利。

另一方面，印度政府的民族主義政策和輿論導向嚴重沖擊市場信心。Paytm在發展過程中，得到了中國螞蟻集團在資金和技術方面的大力支持。Paytm在基礎框架、二維碼技術、反洗錢及風控技術等方面對螞蟻集團倚重較大。然而，近年來，印度政府頻繁出臺限制中國在印投資的政策，并通過惡意審查等手段為在印中資企業制造不公平的營商環境。在此背景下，螞蟻集團等中資企業被迫縮減在印投入力度，Paytm的運營亦因此受到較大沖擊。同時，在印度部分極端民族主義輿論的裹挾下，Paytm被部分印度媒體貼上“中國背景企業”的標簽，令其市場推廣受到一定阻礙。

值得注意的是，除了Paytm，有“印度阿里巴巴”之稱的電商平臺Snapdeal、有“印度滴滴”之稱的網約車平臺Ola等一系列曾有希望復制中國企業成功經驗的印度科創企業，當前都面臨著不同程度的運營困難，令其國際投資者苦不堪言。

當年，南非報業集團投資騰訊、日本軟銀集團投資阿里巴巴，均獲得了豐厚回報。隨著印度人口增長和經濟發展，國際投資者仿佛看到了當年的影子，紛紛計劃著再造投資神話。但由于印度市場、政策等因素的限制，時至今日這些投資者的期待仍未實現。

（本報伊斯蘭堡12月10日電本報駐伊斯蘭堡記者尤銘）