近期召開的中央金融工作會議提出，優化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業。在近日舉辦的2023年金融街論壇年會上，如何進一步健全資本市場服務科技創新的支持機制，引導資源向科技創新領域集聚，成為與會專家普遍關注的問題。

股權投資“先鋒隊”作用顯著

股權投資是科技創新產業發展的重要推動力。近年來，我國私募基金不斷提升服務實體經濟、支持國家戰略和重點領域創新發展、推動高水平科技自立自強等方面的能力。

“私募基金是支持科技創新最活躍最基礎的力量之一，成為初創科技型企業、高新技術企業、專精特新企業的重要‘孵化器’‘助推器’，充分體現了資本市場對科技創新的包容性和適配性。”中國證監會市場二部主任王建平表示，股票發行注冊制改革以來，90%科創板和北交所上市公司、60%創業板上市公司曾獲得過私募股權投資。截至今年6月，在投項目9.8萬個，在投本金4.48萬億元。

同時，區域性股權市場建設也在不斷健全。截至今年9月，區域性股權市場共服務企業近18萬家；累計實現各類融資2.33萬億元；累計培育上市公司和新三板掛牌公司910家。

專家認為，區域性股權市場和私募股權基金是服務未上市企業的重要力量。區域性股權市場作為私募股權市場，具有非標、大宗、低頻、私密等私募特點，在權益登記和投后賦能等方面能為私募基金提供一定支持。私募基金在發掘投資標的和投后服務等方面可以更好對接區域性股權市場。

王建平表示，證監會將加強部際央地協同，不斷優化私募基金發展環境，不斷提升區域性股權市場的服務能力，支持私募基金與區域性股權市場共同發展，提升資本市場支持實體經濟和科技創新的效能。

如何推動私募基金更好賦能科創企業？中國證券投資基金業協會會長何艷春表示，要促進創投基金投早、投小、投長、投科技，發揮“無形之手”的價值發現效能，篩選出最具成長性、競爭力的項目；推動引導基金投資先導性行業、硬科技領域，發揮“政府之手”的戰略引導功能；推動資本市場加大長期資金供給，完善激勵約束，培育和壯大優質科創企業；推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合。

服務上市公司科創能力提升

今年以來，科創板、創業板和北交所IPO公司數量和募資總額，均超過全部IPO公司的八成，顯示出資本市場對科技創新企業發展的巨大支持。

中國上市公司協會會長宋志平介紹，今年前三季度，上市公司研發支出1.05萬億元，同比增長10.79%。科創板、創業板、北交所上市公司前三季度研發支出分別增長20.50%、15.86%和12.14%。三季度末，上市公司共擁有發明授權26.56萬件。

北京證券交易所是服務創新型中小企業重要陣地。“北交所將精準服務高水平科技自立自強、新型工業化建設等國家戰略，加強對專精特新企業以及新科技、新賽道等領域企業的支持，著力引進一批創新成色足、成長性強、投資者認可的優質標的。”北交所董事長周貴華說。

上市公司如何提升創新效能？宋志平建議，企業創新要注重進行有目的、有質量、有效益、有價值的創新，減少盲目創新，要把技術創新、產品創新、市場創新、組織創新、機制創新結合起來；要研究自主創新、集成創新、持續性創新、顛覆性創新、商業模式創新不同創新的特點，選擇適合自己的創新；既要重視高科技創新，也要重視中科技和低科技創新的作用。

完善全周期金融服務機制

“科創企業持續發展需要大量資本支持，從科學研究、基礎技術開發、產品和工藝開發，到市場化導入，每個階段都需要企業進行大規模、長周期的資本投入，處于不同階段的創新企業都需要資本市場給予支持。”前海方舟資產管理有限公司董事長靳海濤表示。

近年來，中國多層次資本市場體系日臻完善，從區域性股權市場到新三板再到交易所，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業，提供經營發展所需資金。

特別是注冊制改革的推出，資本市場對實體經濟、科技創新的服務功能進一步提升，各板塊“錯位發展”的市場格局更趨優化，科創企業更易獲得資金支持。

“對于創新藥物公司來說，從立項到最后產品上市基本上要花10年時間。”海創藥業創始人陳元偉說，科創板允許未盈利的企業上市，給了海創藥業深化發展的機會。去年4月份，海創藥業在最早試點注冊制的科創板實現上市。

今年8月，新三板和區域性股權市場制度對接迎來破題。全國股轉公司發布《全國中小企業股份轉讓系統股票公開轉讓并掛牌審核指引——區域性股權市場創新型企業申報與審核（試行）》，明確了四板企業申請新三板掛牌兩種便利機制：一是開通綠色通道，二是實施公示審核，為以“專精特新”為代表的創新型企業進入資本市場提供了更加豐富、便捷的路徑。

周貴華表示，北交所將發揮資本市場樞紐功能，做到與服務國家戰略聯動，與區域性股權市場聯動，與新三板、滬深交易所聯動，與私募創投市場聯動的“四個聯動”，推動形成全方位、全鏈條、全生命周期支持中小企業創新發展的服務體系。