作者：北京大學經濟學院教授 宋芳秀

實體經濟是一國經濟社會發展的基石，也是保障人民群眾生活、實現共同富裕的物質基礎。黨的二十大報告提出：“建設現代化產業體系。堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國。”金融是現代經濟的核心，實體經濟的發展離不開金融的支持。習近平總書記強調：“金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。”我國歷來重視金融服務實體經濟的功能，金融產品、金融服務和金融市場應與實體經濟密切相關。

新時代十年，中國金融業規模不斷壯大，并逐步實現由大到強、由高速增長向高質量發展的變革。中國金融業的國際競爭力和影響力大幅提升。截至2022年10月，我國外匯儲備連續17年位居全球第一；銀行業資產總規模位居全球第一；股票、債券、保險規模位居全球第二；綠色金融、普惠金融、數字金融走在世界前列；人民幣國際地位大幅提升，在全球支付貨幣中位居第四位，在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權貨幣籃子中的權重已位居第三，全世界80多個國家和經濟體將人民幣納入儲備貨幣。日益強大的金融實力為我國實體經濟的發展提供了保障。

新時代十年，中國金融服務實體經濟，尤其是服務重點領域和薄弱環節的質效顯著提升。中國人民銀行、銀保監會等金融管理部門采取了多種措施，引導金融業更好地服務實體經濟。金融業將更多的資金投入中小企業、高新技術、綠色發展、脫貧攻堅、鄉村振興等領域，在經濟發展和國家戰略實施、經濟結構調整和轉型升級等方面起到了重要作用。無論是從總量層面看，還是從結構、成本層面看，金融對實體經濟服務的質效和普惠性都有了很大程度的提升。

一是從金融供給體系的角度看，多層次金融市場不斷健全和完善，金融供給和實體經濟發展需求的匹配更加精準。目前，我國已經形成了種類齊全、競爭充分的金融市場體系、金融機構體系和金融產品體系，覆蓋了信貸、保險、債券、股票、外匯、金融衍生品、股權基金等領域。在股票市場層面，多層次市場的政策舉措頻出，建設成效顯著，形成了包括主板、創業板、科創板、新三板、區域性股權交易市場等在內的金字塔形市場體系，滿足了具有不同風險特征企業的融資需求；在債券市場層面，市場逐漸從多元走向統一，市場化、法治化的違約風險處置機制逐步建立，高質量雙向開放不斷向前推進，吸引了更多投資者，更好地支持了實體經濟融資；在金融衍生品市場層面，利率衍生品和匯率衍生品市場延續了原來的良好發展勢頭，國債期貨市場、金融期權市場、股指期貨市場、信用衍生品市場等則經歷了從無到有、從小到大的發展過程，為實體經濟提供了多元化的風險管理手段。

二是從金融服務實體經濟的總體規模看，經濟中融資總量以較快速度增長，金融服務實體經濟的力度不斷加大。初步統計，2022年末社會融資規模存量為344.21萬億元，同比增長9.6%，有力支持了經濟社會高質量發展。從間接融資市場的情況看，新時代十年，我國銀行業持續加大對實體經濟的支持力度，銀行貸款的年均增速達到13.1%。從直接融資市場的情況看，股票市場和債券市場在融資總量和覆蓋企業數目方面穩定增長。

三是從金融服務實體經濟的結構特征看，金融對重點領域和薄弱環節的資金支持力度加大，資金結構持續優化。從我國的整體融資結構來看，隨著金融市場的穩步發展，直接融資所占比重逐漸上升。從銀行資金投放結構來看，銀行對基建投資和房地產領域的貸款比重有所下降，信貸資源更多流向科技創新、綠色發展、小微企業、“三農”、普惠養老、保障性安居工程等經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。從直接融資市場的情況看，有關部門出臺了一系列政策措施，如設立科創板、推進創業板和新三板改革、在區域性股權市場推廣設立“專精特新”專板、開發更多債券品種等，以提升中小企業、高科技企業、綠色企業等在資本市場融資的能力。

四是從實體經濟獲取金融服務的成本看，企業的融資成本整體呈現穩中有降的趨勢，金融服務的整體便利程度也有較大程度提高。新時代十年，中國的中央銀行政策利率體系趨于完善，利率市場化改革進一步深化，利率傳導機制更加通暢，貸款市場報價利率有效連接了貨幣市場利率和貸款市場利率，在消除利率雙軌制、穩定銀行負債成本、降低企業綜合融資成本方面發揮了重要作用。中國人民銀行通過引導利率下行、加強存款利率監管、規范信貸融資收費、降低銀行存款準備金率等方面的舉措促進企業的綜合融資成本穩中有降；通過提高信用貸款比重、設立直達實體經濟的貨幣政策工具、推廣債券融資支持工具等措施降低了小微企業的融資成本，使小微企業融資保持了“量增、面擴、價降、結構優化”的良好態勢。

五是從金融體系的風險狀況來看，我國堅持以市場化、法治化原則處置風險，在防范化解金融風險方面取得重要成效。一是影子銀行風險持續收斂。二是銀行體系平穩健康發展，中小銀行風險得到有效化解。2017年到2022年這5年間，銀行業、保險業總資產年均增速分別為8.1%、11.4%，低于同期信貸投放和債券投資年均增速，金融體系流向實體經濟的資金大幅增加，企業融資成本也因中間鏈條的縮減而降低。金融風險的降低和金融體系安全性的提升為金融機構服務實體經濟奠定了堅實的基礎。