【摘要】在全社會(huì)促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需要建立激勵(lì)創(chuàng)新的體制機(jī)制架構(gòu)。這種體制機(jī)制需要根據(jù)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)鏈各個(gè)階段的創(chuàng)新特點(diǎn)作出安排。創(chuàng)新激勵(lì)的機(jī)制涉及政府激勵(lì)、市場(chǎng)激勵(lì)和企業(yè)激勵(lì)三個(gè)方面。政府的激勵(lì)主要是引導(dǎo)性投資激勵(lì)，主要在激勵(lì)離市場(chǎng)較遠(yuǎn)、信息不充分、私人投資不愿進(jìn)入的外溢性較大的階段。科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)起決定性作用的是知識(shí)資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的人力資本。孵化新技術(shù)階段追求的是創(chuàng)新成果價(jià)值最大化，創(chuàng)新激勵(lì)需要更多重視知識(shí)資本價(jià)值及其實(shí)現(xiàn)。在科技創(chuàng)業(yè)階段追求的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)整體價(jià)值最大化，創(chuàng)新激勵(lì)則要更多重視企業(yè)家人力資本價(jià)值及其實(shí)現(xiàn)。這兩個(gè)階段都需要充分利用資本市場(chǎng)激勵(lì)。
【關(guān)鍵詞】科技創(chuàng)新 創(chuàng)業(yè) 激勵(lì)機(jī)制
【中圖分類號(hào)】F276.4 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2019.14.001
實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，需要在全社會(huì)形成大眾創(chuàng)新萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的氛圍。這就需要推進(jìn)改革。改革就是要從體制上發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的原動(dòng)力作用，把創(chuàng)新引擎全速發(fā)動(dòng)起來，最大限度解放和激發(fā)科技作為第一生產(chǎn)力所蘊(yùn)藏的巨大潛能。激勵(lì)創(chuàng)新的改革從何處入手、著力點(diǎn)在哪里？回答這個(gè)問題，就需要研究科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)鏈每個(gè)階段的創(chuàng)新特點(diǎn)和激勵(lì)創(chuàng)新要求。
幾個(gè)重要假設(shè)
本課題基于本人已有的研究成果先作如下假設(shè)并作為研究的前提。[1]
（1）本文所研究的激勵(lì)創(chuàng)新機(jī)制所要達(dá)到的目標(biāo)是習(xí)近平總書記所要求的：打通從科技強(qiáng)到產(chǎn)業(yè)強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、國(guó)家強(qiáng)的通道，建立有利于出創(chuàng)新成果、有利于創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化的機(jī)制。本文的方法論主要運(yùn)用機(jī)制設(shè)計(jì)理論。
（2）過去的技術(shù)創(chuàng)新主要在企業(yè)內(nèi)進(jìn)行。現(xiàn)在在新科技革命的背景下，核心技術(shù)是國(guó)之重器，培育核心技術(shù)的技術(shù)創(chuàng)新的源頭在大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)的科學(xué)新發(fā)現(xiàn)，即知識(shí)創(chuàng)新。因此科技創(chuàng)新的全過程的起點(diǎn)是知識(shí)創(chuàng)新，其中包括新創(chuàng)意，接下來經(jīng)過基礎(chǔ)研究成果孵化為新技術(shù)的環(huán)節(jié)，采用新技術(shù)的環(huán)節(jié)（包括科技創(chuàng)業(yè)環(huán)節(jié)），最終進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化階段。這樣，整個(gè)創(chuàng)新鏈如圖1。
科技創(chuàng)新鏈的各個(gè)階段中，創(chuàng)新的內(nèi)容是不一樣的。知識(shí)創(chuàng)新階段是基礎(chǔ)性科技創(chuàng)新，孵化階段是應(yīng)用性科技創(chuàng)新，也就是通常說的發(fā)明階段。采用新技術(shù)階段直至高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化階段除了要對(duì)采用的新技術(shù)進(jìn)行改良性創(chuàng)新外，還要進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新。
（3）雖然本文認(rèn)為基礎(chǔ)研究是創(chuàng)新的源頭，因此特別需要重視對(duì)基礎(chǔ)研究的激勵(lì)，但本文研究的激勵(lì)機(jī)制的重點(diǎn)則是從孵化和研發(fā)新技術(shù)階段開始。其理由是經(jīng)典的創(chuàng)新定義都是指新發(fā)明、新產(chǎn)品、新工藝、新方法或新制度第一次運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)中去的嘗試（弗里曼）。[2]因此本文所討論的創(chuàng)新階段從研發(fā)和孵化新技術(shù)開始。
（4）與一般的對(duì)企業(yè)激勵(lì)不同，由于創(chuàng)新的全過程分不同的階段，在不同階段上創(chuàng)新活動(dòng)的創(chuàng)新主體是多元的，每個(gè)參與者不一定參與創(chuàng)新的全過程，一般都只是參與其中的某個(gè)或某幾個(gè)階段，例如科學(xué)家一般只會(huì)參與其孵化和研發(fā)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資者在科技企業(yè)建成后就會(huì)退出，而且在不同階段創(chuàng)新的內(nèi)容不盡相同，所要設(shè)計(jì)的激勵(lì)政策和激勵(lì)對(duì)象也有區(qū)別，研究各個(gè)參與創(chuàng)新的主體在創(chuàng)新的不同階段的價(jià)值追求對(duì)設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制就特別重要。本文分兩個(gè)階段研究，一是孵化新技術(shù)階段，二是采用新技術(shù)的科技創(chuàng)業(yè)階段。這兩個(gè)階段是緊密聯(lián)系的，沒有前一個(gè)階段就沒有后一個(gè)階段，但就實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新價(jià)值來說則可能分開。孵化的新技術(shù)在被采用或創(chuàng)業(yè)前需要先通過技術(shù)交易實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。
（5）創(chuàng)新激勵(lì)的機(jī)制有三個(gè)方面；一是政府激勵(lì)，涉及政府的投入引導(dǎo)，政府補(bǔ)貼，以及政策支持；二是市場(chǎng)激勵(lì)，包括優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)，專利權(quán)的壟斷，完善的以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的資本市場(chǎng)的激勵(lì)；三是企業(yè)激勵(lì)，包括股權(quán)激勵(lì)及相應(yīng)的收益共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。
科技創(chuàng)新鏈上的投資主體及相應(yīng)的投資激勵(lì)
創(chuàng)新投入主體有企業(yè)，也有政府。政府參與創(chuàng)新投入是對(duì)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要激勵(lì)，關(guān)鍵是明確創(chuàng)新的哪個(gè)階段需要政府在多大程度上進(jìn)入。
從整體上說，科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)對(duì)新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有效益遞增的正效應(yīng)。但對(duì)具體的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來說，由于創(chuàng)新是走向未知的歷程，風(fēng)險(xiǎn)和收益并存。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主費(fèi)爾普斯指出的：“事實(shí)上，所有創(chuàng)新都有偶然或者隨機(jī)的因素。在一定程度上，新產(chǎn)品開發(fā)成功和得到商業(yè)化應(yīng)用都是概率問題。”[3]
創(chuàng)新需要激勵(lì)是由創(chuàng)新過程充滿著不確定性和風(fēng)險(xiǎn)決定的。科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)概括起來有：一是創(chuàng)新項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)。即所選的創(chuàng)新技術(shù)方向的風(fēng)險(xiǎn)，不僅涉及所選技術(shù)方向的先進(jìn)性，還涉及自身的研發(fā)能力。二是研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。科學(xué)新發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品、新技術(shù)存在較大不確定性。因?yàn)檠邪l(fā)是否成功是不確定的，即使研發(fā)成功，能否被采用還存在一系列不確定性。三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新者對(duì)新產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模和顧客的接受度難以估量，也會(huì)遇到市場(chǎng)上同類新技術(shù)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，新產(chǎn)品一時(shí)難以被市場(chǎng)所接受，其價(jià)值也不一定能充分實(shí)現(xiàn)。四是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的大部分階段，創(chuàng)業(yè)者以凈投入為主，創(chuàng)新成果很難在短期內(nèi)形成穩(wěn)定的收入，很可能自身的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)不了創(chuàng)新投入。而且，創(chuàng)新過程所投入的成本很大部分是得不到補(bǔ)償?shù)某恋沓杀尽?/p>
市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有個(gè)篩選過程：據(jù)麥肯錫公司的數(shù)據(jù)，每10000個(gè)商業(yè)創(chuàng)意中會(huì)產(chǎn)生1000家企業(yè)，其中100家會(huì)得到風(fēng)險(xiǎn)資本，20家可以上市，2家最終會(huì)成為市場(chǎng)領(lǐng)先者。[4]當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)稱的，高風(fēng)險(xiǎn)伴有高收益。科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)不成功則已，一旦成功，將會(huì)獲得高收益。一般說來，誰(shuí)投資誰(shuí)收益，反過來也可以說，誰(shuí)收益誰(shuí)投資，同時(shí)也可以說誰(shuí)投資誰(shuí)必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來對(duì)創(chuàng)新所處階段的風(fēng)險(xiǎn)和收益程度進(jìn)行比較分析。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)所處的階段越是靠近市場(chǎng)（如創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)階段），市場(chǎng)信息越是完全，風(fēng)險(xiǎn)越小。但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，潛在收益越小。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)階段越是遠(yuǎn)離市場(chǎng)（如基礎(chǔ)研究階段），市場(chǎng)信息越不完全，風(fēng)險(xiǎn)就越大。但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越是不激烈，潛在收益也越大。
以上兩方面合并起來，科技創(chuàng)新成果從研發(fā)到被采用，直至其產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化全過程的各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)和收益都是由高到低的序列，風(fēng)險(xiǎn)和收益程度也是對(duì)等的。[5]
再把創(chuàng)新的潛在收益區(qū)分為社會(huì)收益和私人收益。從總體上說，創(chuàng)新的階段越是靠前，創(chuàng)新成果的社會(huì)收益越是明顯，創(chuàng)新收益難以完全收斂到哪個(gè)私人投資者（這里講的私人投資者都是指企業(yè)，下同）。這就是通常所說的創(chuàng)新成果的外溢性。創(chuàng)新投資的階段越是靠后，創(chuàng)新成果的私人收益便越是明顯，能夠收斂到私人投資者。中間階段則是社會(huì)和私人收益兼有。社會(huì)收益和收入收益在不同階段的比較實(shí)際上明確了按誰(shuí)收益誰(shuí)投資的原則，規(guī)定政府和私人（企業(yè)）投資進(jìn)入的創(chuàng)新階段。
上述分析表明，在創(chuàng)新全過程的兩極的投資主體是清晰的。創(chuàng)新起始階段即基礎(chǔ)研究階段，創(chuàng)新成果基本上是公共產(chǎn)品。創(chuàng)新成果的得益者是全社會(huì)，不可能完全收斂到某個(gè)私人投資者。同時(shí)，正因?yàn)檫@個(gè)階段離市場(chǎng)遠(yuǎn)，投資的風(fēng)險(xiǎn)也是最大的。私人投資者一般是不會(huì)輕易進(jìn)入的。因此這個(gè)階段的創(chuàng)新投入主體無(wú)疑是代表社會(huì)利益的政府，以及公共基金。當(dāng)然不排斥希望早期獲取創(chuàng)新成果的私人投資者提前進(jìn)入（如華為就參與基礎(chǔ)研究階段的投入）。而在科技創(chuàng)新鏈的終點(diǎn)階段，即創(chuàng)新成果進(jìn)入市場(chǎng)階段，創(chuàng)新收益明顯收斂到投資者，誰(shuí)投資誰(shuí)收益。這個(gè)階段的投資主體，毫無(wú)疑問是企業(yè)。而且這個(gè)階段企業(yè)本身就在市場(chǎng)上，這個(gè)階段的信息較其他階段更為完全，風(fēng)險(xiǎn)最小。當(dāng)然，這個(gè)階段的競(jìng)爭(zhēng)也最激烈。
科技創(chuàng)新最為關(guān)鍵的是孵化新技術(shù)和采用新技術(shù)這兩個(gè)階段。這兩個(gè)階段的投資是否充足直接影響科技創(chuàng)新成功的產(chǎn)出能力。上述創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和收益的分析表明，雖然這兩個(gè)階段的潛在收益較大，但風(fēng)險(xiǎn)也大。這兩個(gè)階段的創(chuàng)新投資的主體應(yīng)該是企業(yè)。但是，就如斯蒂格利茨所說：“在研究開發(fā)上的支出不僅屬于固定成本，……而且屬于沉淀成本，一旦支出了這筆費(fèi)用，就無(wú)法再收回了。這種高額的、固定的沉淀成本對(duì)于新廠商的進(jìn)入構(gòu)成了一種天然的屏障。”[6]因此,創(chuàng)新激勵(lì)的重點(diǎn)就在這兩個(gè)階段，需要通過政府投入的引導(dǎo)激勵(lì)更多的企業(yè)投資進(jìn)入這兩個(gè)階段。
在孵化和研發(fā)新技術(shù)階段，創(chuàng)新收益和風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者實(shí)際上不是單一的或者說不是同一個(gè)主體。從總體上說，研發(fā)的新技術(shù)，有的由參與創(chuàng)新者自己采用，有的是進(jìn)入市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，還有的是用于科技創(chuàng)業(yè)，包括風(fēng)險(xiǎn)投資者，都可能有明確的私人受益者，相應(yīng)的就應(yīng)該有明確的私人投資者。企業(yè)應(yīng)該成為投資主體。但是，孵化新技術(shù)成功的關(guān)鍵在大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)及其科學(xué)家進(jìn)入孵化新技術(shù)的研發(fā)階段。大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)進(jìn)入孵化新技術(shù)階段并不完全是為了和企業(yè)一樣以贏利為目標(biāo)，實(shí)際上是其面向應(yīng)用的延伸研究，不可能成為投資主體。這意味著孵化新技術(shù)的協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)應(yīng)該由企業(yè)投資來建。過去把企業(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新主體的地位理解為采用新技術(shù)的主體是不全面的。現(xiàn)在要激勵(lì)新技術(shù)的研發(fā)，必須真正解決企業(yè)在孵化新技術(shù)階段的投資主體地位。其必要性在于：一方面技術(shù)創(chuàng)新的孵化過程離不開企業(yè)；另一方面，孵化出的新技術(shù)是否具有商業(yè)價(jià)值和產(chǎn)業(yè)化價(jià)值，只有在市場(chǎng)上打滾的企業(yè)能夠作出判斷；再一方面，孵化新技術(shù)所投入的資本可能通過高科技產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)而得到贏利回報(bào)的是企業(yè)。因此，孵化高科技的投資主體應(yīng)該是企業(yè)。
政府對(duì)創(chuàng)新鏈上各個(gè)階段的激勵(lì)主要是視各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)程度及社會(huì)得益程度提供引導(dǎo)性投入。其必要性在于，第一，以科學(xué)新發(fā)現(xiàn)孵化的新技術(shù)雖然主要為企業(yè)投資者得益，但仍然有一定的外溢性，具有提高全社會(huì)生產(chǎn)率的效應(yīng)。這是知識(shí)生產(chǎn)和轉(zhuǎn)化的外部正效應(yīng)。社會(huì)因此也可能得到一定的收益。第二，這個(gè)階段離市場(chǎng)還是有一定距離，市場(chǎng)信息不完全，孵化新技術(shù)是風(fēng)險(xiǎn)投資，并不都能成功，一般投資者可能對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)望而卻步。而這個(gè)階段對(duì)整個(gè)創(chuàng)新過程是最為重要的，因此，這個(gè)階段的投資不能只靠私人投資，還是需要政府進(jìn)入。政府作為社會(huì)利益的代表需要參與各類創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，如為眾創(chuàng)空間和孵化器提供必要的引導(dǎo)性投入，為進(jìn)入孵化平臺(tái)的科學(xué)家提供資助。當(dāng)然政府不能包攬其全部投入，更不是擠出私人投資者。
科技創(chuàng)業(yè)階段，既是研發(fā)階段的延伸，又是采用新技術(shù)階段的開端。創(chuàng)業(yè)收益無(wú)疑都?xì)w創(chuàng)業(yè)者和采用新技術(shù)的企業(yè)。在這個(gè)階段存在創(chuàng)業(yè)能否成功的風(fēng)險(xiǎn)，但若創(chuàng)業(yè)成功潛在收益也很大。因此，這個(gè)階段的投資主要是創(chuàng)業(yè)者的投資和風(fēng)險(xiǎn)投資者的投資。既然是風(fēng)險(xiǎn)投資就有風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。創(chuàng)新成果沒有被采用，創(chuàng)新就不能說成功。為了激勵(lì)新技術(shù)的采用和科技創(chuàng)業(yè)，就要降低其投資風(fēng)險(xiǎn)，這里仍然需要政府介入，政府主要是為之創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，同時(shí)也可以為之提供優(yōu)惠配套的風(fēng)險(xiǎn)投資（注意這是投資，而不是投入）及科技金融貸款的支持，尤其是完善資本市場(chǎng)機(jī)制為風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入和退出提供便利。
從整個(gè)創(chuàng)新鏈分析，創(chuàng)新的不同階段有不同的投資主體，如政府投資和私人（企業(yè)）投資。進(jìn)一步研究還可按功能將創(chuàng)新鏈各個(gè)階段起決定性作用的資本區(qū)分為科學(xué)家的知識(shí)資本、企業(yè)家的人力資本和投資家的金融資本。這些資本分別對(duì)各個(gè)階段之間的對(duì)接起著決定性的推動(dòng)作用。具體地說，由知識(shí)創(chuàng)新階段進(jìn)入孵化新技術(shù)階段，起作用的是知識(shí)資本（包括用于孵化的科學(xué)知識(shí)和創(chuàng)意），其對(duì)科學(xué)研究成果的轉(zhuǎn)化起著決定性作用。由孵化新技術(shù)轉(zhuǎn)向采用新技術(shù)階段，風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)科技創(chuàng)業(yè)起著決定性作用。由創(chuàng)業(yè)和采用新技術(shù)階段轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化階段，企業(yè)家人力資本和科技人員的人力資本對(duì)商業(yè)模式創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新起著決定性作用。如圖2。
在科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的全過程中，各個(gè)主體有各自不可替代的功能及相應(yīng)的價(jià)值追求。每個(gè)參與創(chuàng)新者都有實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的要求，有在創(chuàng)新收益中得到符合自身貢獻(xiàn)的財(cái)務(wù)回報(bào)和非財(cái)務(wù)回報(bào)的要求。知識(shí)資本（創(chuàng)意和新知識(shí)轉(zhuǎn)化的技術(shù)）是科技創(chuàng)業(yè)的初始要素，追求創(chuàng)新成果價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)資本期望從建成后的企業(yè)的轉(zhuǎn)讓股權(quán)中獲得利潤(rùn)。科技企業(yè)家期望在實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值的同時(shí)實(shí)現(xiàn)其人力資本的價(jià)值。總的要求是所有創(chuàng)新參與者各展其能、各得其所。
孵化新技術(shù)階段的知識(shí)資本價(jià)值及其實(shí)現(xiàn)
各類資本在創(chuàng)新成果及創(chuàng)業(yè)企業(yè)上的價(jià)值實(shí)現(xiàn)程度，本身就是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的激勵(lì)機(jī)制。在科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的各個(gè)階段，各類資本的價(jià)值是分段實(shí)現(xiàn)的。例如，孵化出的新技術(shù)在技術(shù)轉(zhuǎn)移時(shí)或者在用于科技創(chuàng)業(yè)時(shí)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新成果價(jià)值，創(chuàng)業(yè)投資（風(fēng)險(xiǎn)投資）在新創(chuàng)企業(yè)上市時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)值，科技企業(yè)在其產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)值。從理論上講，科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的參與者既要共享收益又要共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不等于平均分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。激勵(lì)創(chuàng)新機(jī)制的設(shè)計(jì)對(duì)不同的創(chuàng)新參與者應(yīng)該有不同等的激勵(lì)。也就是說在不同的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)階段，各個(gè)參與者分享的收益和分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是不等量的。明確這個(gè)特點(diǎn)對(duì)現(xiàn)實(shí)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)激勵(lì)體制和政策的設(shè)計(jì)會(huì)有重要的意義。
在孵化新技術(shù)階段的創(chuàng)新活動(dòng)不可能由單個(gè)主體完成，這是產(chǎn)學(xué)研各方協(xié)同創(chuàng)新的活動(dòng)，就如費(fèi)爾普斯所描述的：有創(chuàng)新思想的人士提出創(chuàng)意；不同投資主體的參與，例如天使投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資家、商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資基金為創(chuàng)意提供風(fēng)險(xiǎn)投資；不同生產(chǎn)商的參加，如創(chuàng)業(yè)公司，大公司及其分支機(jī)構(gòu)將創(chuàng)意進(jìn)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的實(shí)踐；創(chuàng)新成果出來后又有各種市場(chǎng)推廣，包括制定市場(chǎng)策略和廣告宣傳等活動(dòng)；終端客戶又會(huì)對(duì)創(chuàng)新成果的評(píng)價(jià)和學(xué)習(xí)，在這里消費(fèi)者也介入并引導(dǎo)創(chuàng)新。[7]這實(shí)際上是對(duì)大眾創(chuàng)新萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的準(zhǔn)確解釋。對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意味著需要有合適的激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)參與創(chuàng)新的各方各盡所能：某些人全身心地負(fù)責(zé)為新產(chǎn)品構(gòu)思和設(shè)計(jì)；某些人專注于金融，選擇值得投資的新公司；某些人與開發(fā)新產(chǎn)品的企業(yè)家共事；某些人專注于市場(chǎng)推廣等業(yè)務(wù)。基于這些考慮，孵化新技術(shù)階段追求的是創(chuàng)新成果（新技術(shù)）價(jià)值的最大化。
在科學(xué)發(fā)現(xiàn)成為創(chuàng)新源頭的背景下，打通從科技強(qiáng)到產(chǎn)業(yè)強(qiáng)的通道，解決好科學(xué)向技術(shù)的轉(zhuǎn)化的通道，基本路徑就是產(chǎn)學(xué)研各方進(jìn)入?yún)f(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)。尤其是激勵(lì)科學(xué)家進(jìn)入孵化新技術(shù)的協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)，從而建立科學(xué)家和企業(yè)家共同參與的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新的利益共同體。為此所要建立的激勵(lì)創(chuàng)新機(jī)制，特別要關(guān)注各個(gè)創(chuàng)新主體之間協(xié)同的激勵(lì)，形成各方互利共贏的體制機(jī)制。這種激勵(lì)機(jī)制主要在創(chuàng)新成果價(jià)值的分配領(lǐng)域解決以下三大問題。
一是準(zhǔn)確評(píng)價(jià)知識(shí)資本和創(chuàng)意的價(jià)值。準(zhǔn)確評(píng)價(jià)知識(shí)資本價(jià)值的意義在激勵(lì)科學(xué)家進(jìn)入?yún)f(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)。知識(shí)資本是用以孵化新技術(shù)的知識(shí)，也就是成為資本的知識(shí)。根據(jù)新增長(zhǎng)理論，知識(shí)的積累是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，知識(shí)不僅形成自身的遞增效應(yīng)，其內(nèi)生增長(zhǎng)的作用還在于滲透于物質(zhì)資本和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素，提高全要素生產(chǎn)率，從而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的收益遞增。因此廠商為了實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步必然要將投資投向知識(shí)轉(zhuǎn)化為技術(shù)的環(huán)節(jié)。這是效益最高的投資。在孵化新技術(shù)階段雖然企業(yè)是投資主體，但更為重要的是孵化新技術(shù)的兩個(gè)先導(dǎo)要素：知識(shí)創(chuàng)新成果和創(chuàng)意。激勵(lì)知識(shí)資本就要在市場(chǎng)上和收益分配時(shí)滿足其價(jià)值實(shí)現(xiàn)要求。
首先，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)知識(shí)創(chuàng)新成果的價(jià)值。科學(xué)家原來只是從事基礎(chǔ)研究，現(xiàn)在被吸引進(jìn)入孵化新技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)，但其參與研發(fā)的目標(biāo)與企業(yè)不完全相同。他們進(jìn)入產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新平臺(tái)，科技水平及其成果價(jià)值是其追求的主要目標(biāo)。他們所要追求的是延續(xù)科學(xué)研究所需要的資金投入，以最終在孵化出的可以應(yīng)用的新技術(shù)上充分實(shí)現(xiàn)其科學(xué)研究的價(jià)值。當(dāng)然他們也會(huì)關(guān)注新技術(shù)孵化成功所形成的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬或分享，這是對(duì)其知識(shí)價(jià)值的肯定。對(duì)企業(yè)來說，激勵(lì)大學(xué)及其科學(xué)家進(jìn)入?yún)f(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)的主要手段，就是為科學(xué)家提供充分的延伸研究的資金和相關(guān)研發(fā)條件，并且將其享有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為創(chuàng)新收益分配的依據(jù)。
其次，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)創(chuàng)意的知識(shí)資本價(jià)值。創(chuàng)意形象的說法就是新點(diǎn)子，或者說是新想法。創(chuàng)意是創(chuàng)新的前提，創(chuàng)新是創(chuàng)意的物化。新的商業(yè)創(chuàng)意，是可以轉(zhuǎn)化為新技術(shù)的商業(yè)化的創(chuàng)意。創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)過程就是從創(chuàng)意開始的。創(chuàng)新過程與生產(chǎn)過程不完全相同。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)過程雖然也需要物質(zhì)資源的消耗和勞動(dòng)的消耗，但創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)所依賴的資源主要是人力資源，人力資源也不是一般的知識(shí)和技能。就如費(fèi)爾普斯認(rèn)為的，自主創(chuàng)新過程所依賴的是另外一套人力資源，“其基本要素是想象力或創(chuàng)造力，對(duì)可能開發(fā)和推廣的還沒有人想到過的事物的構(gòu)想。如果沒有想象出另外的途徑、目標(biāo)，或者沒有想象到有價(jià)值的成果，那就不可能在現(xiàn)有知識(shí)的基礎(chǔ)上獲得很大進(jìn)步”。[8]沒有創(chuàng)意也就不會(huì)有創(chuàng)新。創(chuàng)意得到應(yīng)用就是對(duì)創(chuàng)意的激勵(lì)。創(chuàng)意成功用于創(chuàng)新就應(yīng)該有相應(yīng)的報(bào)酬。現(xiàn)實(shí)中，創(chuàng)意可能有成千上萬(wàn)，但不可能將所有創(chuàng)意都付諸創(chuàng)新實(shí)踐。激勵(lì)創(chuàng)意并且激勵(lì)創(chuàng)意成為創(chuàng)新實(shí)踐的機(jī)制，正如費(fèi)爾普斯所說：“現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)把那些接近實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、容易接觸新的商業(yè)創(chuàng)意的人，變成了主導(dǎo)從開發(fā)到應(yīng)用的創(chuàng)新過程的研究者和實(shí)驗(yàn)者，科學(xué)家和工程師往往被他們召集過來提供技術(shù)支持。”現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)把各種類型的人都變成了“創(chuàng)意者”，金融家成為思考者，生產(chǎn)商成為市場(chǎng)推廣者，終端客戶也成為“弄潮兒”。[9]這里講的金融家成為思考者，指的是風(fēng)險(xiǎn)投資者，就是要求投資者有洞察力，即看到哪個(gè)方向可以滿足此前并不為人知的愿望或需要。這種洞察力被稱為“戰(zhàn)略眼光”。與此同時(shí)，還需要為創(chuàng)意成為創(chuàng)新實(shí)踐提供技術(shù)支持和市場(chǎng)推廣，從而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的價(jià)值。
二是孵化的新技術(shù)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)。孵化新技術(shù)的創(chuàng)新動(dòng)力在哪？在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制是一般的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要?jiǎng)恿C(jī)制。但是，對(duì)創(chuàng)新來說，只是靠市場(chǎng)的壓力還是不夠的，創(chuàng)新的動(dòng)力還需要有市場(chǎng)以外的激勵(lì)機(jī)制。其原因，除了前述創(chuàng)新存在風(fēng)險(xiǎn)外，再就是創(chuàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)信息不完全，就如斯蒂格利茨所說，知識(shí)市場(chǎng)較一般的商品市場(chǎng)最大的區(qū)別是信息不完全，創(chuàng)新成果能否為市場(chǎng)接受也是不確定的，創(chuàng)新成果的價(jià)值能否完全實(shí)現(xiàn)也是不確定的。在初期，往往只有投入，沒有收益。進(jìn)入市場(chǎng)初期創(chuàng)新成果連成本都難以補(bǔ)償。而且新技術(shù)的仿冒剽竊非常嚴(yán)重。創(chuàng)新者為創(chuàng)新支付了巨大的成本，但創(chuàng)新成果的復(fù)制幾乎是沒有成本的。沒有從事創(chuàng)新投入的其他廠商通過復(fù)制仿冒創(chuàng)新成果得到收益，甚至可能將成果降價(jià)銷售。結(jié)果是降低創(chuàng)新者收益。所有這些都直接影響創(chuàng)新動(dòng)力。這意味著，創(chuàng)新動(dòng)力需要特殊的激勵(lì)制度安排。創(chuàng)新動(dòng)力固然需要市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，但更重要的是尋求保證創(chuàng)新成本得到補(bǔ)償并得到創(chuàng)新收益機(jī)制。創(chuàng)新的根本動(dòng)力就是創(chuàng)新成功后可以獲得壟斷利潤(rùn)。這就是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)及其收益的制度，以保證知識(shí)產(chǎn)權(quán)的壟斷性收益。[10]知識(shí)資本的收益權(quán)得到保護(hù)是鼓勵(lì)創(chuàng)新的基本原則。其制度安排就是明確并保障創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新者的壟斷收益權(quán)（專利之類的知識(shí)產(chǎn)權(quán)）。
三是知識(shí)資本與物質(zhì)資本分享收益和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)形態(tài)的資本進(jìn)入孵化新技術(shù)領(lǐng)域需要物質(zhì)資本投入，孵化新技術(shù)的創(chuàng)新是知識(shí)資本和物質(zhì)資本的結(jié)合。雖然孵化新技術(shù)的主動(dòng)性資本是知識(shí)資本，但物質(zhì)資本也是不可或缺的。由于孵化新技術(shù)的創(chuàng)新過程充滿著風(fēng)險(xiǎn)，因此在科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的初始階段，物質(zhì)資本投資的主要形式是風(fēng)險(xiǎn)投資。根據(jù)硅谷和中關(guān)村等創(chuàng)新活躍的地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，孵化新技術(shù)除了需要科教資源外，還需要活躍的風(fēng)投公司，他們提供物質(zhì)資本。他們一般從孵化新技術(shù)階段就開始對(duì)所選擇的項(xiàng)目進(jìn)行投資，直至利用孵化的新技術(shù)推動(dòng)科技創(chuàng)業(yè)。順暢的風(fēng)險(xiǎn)投資（創(chuàng)業(yè)投資）渠道，為有技術(shù)而缺資金的項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)投資是孵化出新技術(shù)并使科技創(chuàng)業(yè)得以成功的關(guān)鍵。沒有活躍的風(fēng)險(xiǎn)投資，創(chuàng)意不可能用于實(shí)踐，也不會(huì)有活躍的科技創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。盡管為支持科技創(chuàng)業(yè)，各級(jí)政府都會(huì)安排一部分支持性投入，但更多的還是要靠企業(yè)性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資。
既然孵化新技術(shù)是知識(shí)資本和風(fēng)險(xiǎn)投資的集合，孵化出的新技術(shù)價(jià)值就要實(shí)現(xiàn)兩者的價(jià)值。需要明確，知識(shí)資本價(jià)值和作為物質(zhì)資本的風(fēng)險(xiǎn)資本價(jià)值不是此消彼長(zhǎng)，而是共享收益的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)資本的職能是要充分實(shí)現(xiàn)知識(shí)資本的價(jià)值，但自身價(jià)值的實(shí)現(xiàn)則是另外的渠道。就如奈特所指出的：“在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中新企業(yè)的創(chuàng)建和建成后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)之間的分離的趨勢(shì)很明顯。一部分投資者創(chuàng)建企業(yè)的目的是從企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)中得到收益。更多的人則期望從建成后的企業(yè)的出售中獲得利潤(rùn)，然后再用這些資本進(jìn)行新的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。”[11]作為創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)資本的價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，不是作為股東取得股權(quán)收益，也不是直接參與創(chuàng)新成果實(shí)現(xiàn)的價(jià)值的分配，而是獲取股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)的收益。其運(yùn)行目標(biāo)更具有流動(dòng)性，要能及時(shí)從建成后的企業(yè)的出售中退出，然后再進(jìn)入新的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目。因此，對(duì)其最大的激勵(lì)就是其進(jìn)入和退出新創(chuàng)企業(yè)的便利。這就要求建立完善的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板之類的資本市場(chǎng)，不僅使科技企業(yè)年輕時(shí)就能上市迅速擴(kuò)大資本規(guī)模，而且為風(fēng)險(xiǎn)投資提供便捷的退出通道，以便進(jìn)入新的創(chuàng)新項(xiàng)目。
就知識(shí)資本和風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)來說，為激勵(lì)知識(shí)資本（用于孵化新技術(shù)的科學(xué)知識(shí)和創(chuàng)意），孵化新技術(shù)取得成功并被采用后知識(shí)資本價(jià)值應(yīng)該得到實(shí)現(xiàn)從而獲得相應(yīng)的收益，但創(chuàng)新不成功，只是承擔(dān)其知識(shí)資本價(jià)值沒有得到實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者來說經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較小。真正或者說實(shí)際承擔(dān)創(chuàng)新失敗經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的是風(fēng)險(xiǎn)投資者。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)投資公司之所以愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，其基礎(chǔ)是高收益的誘惑。原因是其投資在多個(gè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目上，其中某個(gè)或幾個(gè)項(xiàng)目一旦成功會(huì)有大的收益，足夠彌補(bǔ)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)失敗項(xiàng)目的支出。我國(guó)為激勵(lì)創(chuàng)新，激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資，政府建設(shè)科技園、參與建孵化器和眾創(chuàng)空間，政府在這里提供的引導(dǎo)性投入實(shí)際上也是風(fēng)險(xiǎn)投資。這可以在一定程度上減輕風(fēng)險(xiǎn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)壓力。
科技創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)家人力資本價(jià)值及其實(shí)現(xiàn)
孵化出的新技術(shù)被采用就進(jìn)入了科技創(chuàng)業(yè)階段。科技創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家的作用在這里就凸顯了。他們不同于風(fēng)險(xiǎn)投資者，其科技創(chuàng)業(yè)具有長(zhǎng)期行為。進(jìn)入科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本在企業(yè)初創(chuàng)成功在創(chuàng)業(yè)板等資本市場(chǎng)上市或產(chǎn)權(quán)交易后就可能退出，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家不能就此停止，還要繼續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。在風(fēng)險(xiǎn)投資退出后企業(yè)家運(yùn)作的資本是通過資本市場(chǎng)招來的社會(huì)資本。為了與一般的企業(yè)家相區(qū)別，有必要將科技創(chuàng)業(yè)中的企業(yè)家稱為科技企業(yè)家。科技企業(yè)家不僅具有一般企業(yè)家精神和素質(zhì)，還要有科學(xué)家的素養(yǎng)和視野。這就是科技企業(yè)家人力資本。其職能包括以下兩個(gè)方面。
一是科技企業(yè)家的企業(yè)家職能。科技創(chuàng)業(yè)不只是組織科技創(chuàng)新活動(dòng)，不僅僅是研發(fā)，還有經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)銷售等方面的活動(dòng)。不僅需要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，還需要對(duì)接國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，在這里，企業(yè)家的人力資本功能，就不單純是其運(yùn)行的物質(zhì)資本的價(jià)值增殖，而是包括創(chuàng)新成果在內(nèi)的科技企業(yè)的整體價(jià)值的增值[12]，他們所從事的是創(chuàng)新成果價(jià)值的增值活動(dòng)。科技企業(yè)家經(jīng)營(yíng)科技企業(yè)，要把創(chuàng)新成果推向市場(chǎng)充分實(shí)現(xiàn)其潛在價(jià)值，還需要進(jìn)一步推進(jìn)兩方面創(chuàng)新：一方面是商業(yè)模式的創(chuàng)新，尋求將新產(chǎn)品推向市場(chǎng)的運(yùn)行和合作模式；另一方面是市場(chǎng)創(chuàng)新，選擇并擴(kuò)大新產(chǎn)品市場(chǎng)，進(jìn)行各種市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)。所有這些創(chuàng)新行為都會(huì)使創(chuàng)新成果價(jià)值進(jìn)一步增值。
二是科技企業(yè)家的科學(xué)家職能。雖然科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)時(shí)是以某項(xiàng)創(chuàng)新成果起步的，其運(yùn)行也著力于該項(xiàng)成果的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，但其企業(yè)一旦創(chuàng)辦就不只是經(jīng)營(yíng)這一項(xiàng)創(chuàng)新項(xiàng)目，科技企業(yè)家需要基于新技術(shù)供給，進(jìn)一步研發(fā)新技術(shù)，對(duì)創(chuàng)新成果進(jìn)行改良性創(chuàng)新，擴(kuò)大創(chuàng)新成果的效應(yīng)，甚至在企業(yè)中建立新技術(shù)孵化器。從企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展考慮，企業(yè)也可能需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型，甚至在原有創(chuàng)新成果在即將進(jìn)入生命周期的衰落階段前創(chuàng)造性毀滅自己，從而以新創(chuàng)新的產(chǎn)品和技術(shù)替代創(chuàng)辦企業(yè)時(shí)的技術(shù)。
因此，科技企業(yè)家同時(shí)也是創(chuàng)新者，創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)是融為一體的。所有這些創(chuàng)新行為是企業(yè)家人力資本的體現(xiàn)。創(chuàng)新企業(yè)能否或者在多大程度上成功，就同企業(yè)家的人力資本相關(guān)。企業(yè)家人力資本的價(jià)值能夠得到充分的評(píng)價(jià)并得到實(shí)現(xiàn)是對(duì)這個(gè)階段創(chuàng)新的最大的激勵(lì)。激勵(lì)的基本方式是股權(quán)激勵(lì)，這是人力資本價(jià)值股權(quán)化。因此科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不能只是投入的資金份額，還必須包括科技創(chuàng)業(yè)者的人力資本股權(quán)。基于這些考慮，針對(duì)人力資本的股權(quán)激勵(lì)有以下三方面考慮。
第一，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)包含科技企業(yè)家人力資本股權(quán)。通常的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)即物質(zhì)資本的投資結(jié)構(gòu)。科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)則不然。與傳統(tǒng)企業(yè)不同，科技企業(yè)不僅僅是勞動(dòng)和資本的結(jié)合，它還是高科技的思想與資本的結(jié)合。知識(shí)資本和人力資本是科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)之“本”，一般的創(chuàng)業(yè)主要靠物質(zhì)資本（資金），是以物質(zhì)資本雇傭技術(shù)和勞動(dòng)。科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)則主要靠知識(shí)資本和人力資本。如果說孵化新技術(shù)階段是知識(shí)資本雇傭物質(zhì)資本（風(fēng)險(xiǎn)資本），那么科技創(chuàng)業(yè)階段則是企業(yè)家人力資本雇傭物質(zhì)資本，運(yùn)作進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)資本。風(fēng)險(xiǎn)資本退出后則是運(yùn)作從資本市場(chǎng)招來的社會(huì)資本。因此科技企業(yè)中創(chuàng)新收益的分配制度更為重視知識(shí)資本和人力資本的作用。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的主體部分是科技創(chuàng)業(yè)者的人力資本股權(quán)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)家以人力資本價(jià)值享有的股權(quán)收益與企業(yè)在股票市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)值緊密聯(lián)系在一起。資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)越高，企業(yè)家的收入也越高。這是對(duì)科技企業(yè)家人力資本價(jià)值的肯定。
第二，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)各類人才的人力資本股權(quán)。科技創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家一般是個(gè)團(tuán)隊(duì)。構(gòu)思新產(chǎn)品的項(xiàng)目通常要先組建一個(gè)有創(chuàng)造力的團(tuán)隊(duì)，商業(yè)化生產(chǎn)和推廣新產(chǎn)品的項(xiàng)目往往需要設(shè)立一家由各方面人才組成的公司。這意味著科技創(chuàng)業(yè)是整個(gè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)。優(yōu)秀的科技企業(yè)是由團(tuán)隊(duì)造就的。因此其創(chuàng)新體制機(jī)制建設(shè)需要對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行激勵(lì)。雖然科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般是以孵化出的新技術(shù)創(chuàng)業(yè)的，但在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運(yùn)行中創(chuàng)新不能停頓，一方面需要對(duì)所采用的新技術(shù)根據(jù)市場(chǎng)需要進(jìn)行創(chuàng)新，并且要基于新技術(shù)開發(fā)多種產(chǎn)品；另一方面企業(yè)要能可持續(xù)，還需要推動(dòng)新的創(chuàng)新。因此科技企業(yè)的科技人才成為第一資源。科技企業(yè)之間的人才競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。科技和管理人才在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)中價(jià)值也是其人力資本價(jià)值。科技和管理人才人力資本價(jià)值的實(shí)現(xiàn)形式除了高薪外就是其在企業(yè)中的股權(quán)激勵(lì)，通常采取股票期權(quán)的方式。這樣，在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，股票期權(quán)不只是經(jīng)理人持有的，還被視為吸引創(chuàng)新人才進(jìn)入科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的報(bào)酬。將其股權(quán)收入與企業(yè)在股票市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)值緊密聯(lián)系起來。其人力資本價(jià)值可以隨著企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的提升而提高。將來企業(yè)一旦上市或出售給大公司，與企業(yè)創(chuàng)業(yè)者一樣有可觀的潛在的市場(chǎng)價(jià)值。即使在公司上市時(shí)其擁有的股權(quán)沒有變現(xiàn)，企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)是這些人才長(zhǎng)期的創(chuàng)新動(dòng)力。
第三，風(fēng)險(xiǎn)投資家實(shí)際上也不只是物質(zhì)資本的承擔(dān)者，同時(shí)也是人力資本的承擔(dān)者。他們對(duì)所選擇的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目需要有判斷力和專業(yè)能力，資本投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)后，他們也需要從自身利益考慮對(duì)企業(yè)管理運(yùn)作進(jìn)行輔導(dǎo)，努力規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所有這些行為都是其企業(yè)家人力資本價(jià)值的體現(xiàn)，因此風(fēng)險(xiǎn)投資家也會(huì)提出在實(shí)現(xiàn)其物質(zhì)資本價(jià)值以外的人力資本價(jià)值的要求。滿足其價(jià)值實(shí)現(xiàn)的要求，就是對(duì)其參與創(chuàng)新投資的激勵(lì)。
如果說孵化新技術(shù)是知識(shí)資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的結(jié)合，那么科技創(chuàng)業(yè)則是企業(yè)家的人力資本和風(fēng)險(xiǎn)投資家的金融資本結(jié)合。這兩種情況都顛覆了傳統(tǒng)的資本運(yùn)行理論。資本是實(shí)現(xiàn)價(jià)值增殖的價(jià)值。傳統(tǒng)的資本理論強(qiáng)調(diào)的是物質(zhì)資本雇傭技術(shù)、勞動(dòng)力等要素，追求的資本增殖，體現(xiàn)在利潤(rùn)最大化。而在孵化新技術(shù)階段則是知識(shí)資本價(jià)值增殖，追求的是創(chuàng)新成果價(jià)值最大化，體現(xiàn)在孵化出的新技術(shù)轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得最大的價(jià)值評(píng)價(jià)。而在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運(yùn)行起決定性作用的是企業(yè)家人力資本，以及進(jìn)入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的科技和管理人才的人力資本。在人力資本價(jià)值股權(quán)化，其收益與資本市場(chǎng)評(píng)價(jià)聯(lián)系在一起的條件下，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)運(yùn)行實(shí)際上追求的是人力資本價(jià)值的增殖，其中也包括所采用的新技術(shù)價(jià)值的增殖。
與一般的企業(yè)運(yùn)行不同，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)運(yùn)行目標(biāo)就是追求企業(yè)整體價(jià)值，體現(xiàn)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)各方參與者對(duì)創(chuàng)新價(jià)值共享的要求。具體地說，知識(shí)資本因其創(chuàng)意和新的知識(shí)和技術(shù)成為科技創(chuàng)業(yè)的初始要素而追求知識(shí)產(chǎn)權(quán)的回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資者也只有在創(chuàng)辦的科技企業(yè)在上市或股權(quán)轉(zhuǎn)讓后才能得到自己的收益。科技企業(yè)家和科技人才的人力資本價(jià)值需要隨著企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的提升而提高。顯然，每個(gè)創(chuàng)新參與者只有在創(chuàng)新企業(yè)的整體價(jià)值提升中才能得到利益。因此，科技創(chuàng)業(yè)成功，企業(yè)價(jià)值的整體提升就成為所有創(chuàng)業(yè)者的共同利益追求。這是設(shè)計(jì)科技企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制的關(guān)鍵。
既然明確科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)運(yùn)行目標(biāo)是追求企業(yè)的整體價(jià)值，支持科技企業(yè)上市的資本市場(chǎng)的作用就凸顯出來了。科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)所追求的企業(yè)整體價(jià)值的實(shí)現(xiàn)依賴于在資本市場(chǎng)上獲得最高的價(jià)值評(píng)價(jià)。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板之類的股票市場(chǎng)可以使科技企業(yè)在年輕時(shí)就上市，不僅可以使風(fēng)險(xiǎn)投資在獲取股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入后及時(shí)退出，還能在股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新企業(yè)及其各類資本的價(jià)值，從而使為科技創(chuàng)業(yè)作出貢獻(xiàn)持有企業(yè)股權(quán)的創(chuàng)業(yè)者和高技術(shù)人才得到股權(quán)收益和巨額的回報(bào)。就像在硅谷創(chuàng)業(yè)公司不斷掛牌上市，每天誕生百萬(wàn)富翁，在這種股權(quán)收益的刺激中何愁不產(chǎn)生科技企業(yè)家。需要特別指出的是，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的企業(yè)家和科技人才不同于風(fēng)險(xiǎn)投資家，他們不是公司一上市就退出企業(yè)，而是要長(zhǎng)期在所處企業(yè)中創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，企業(yè)在資本市場(chǎng)上的長(zhǎng)期表現(xiàn)與他們的利益息息相關(guān)，持有企業(yè)股權(quán)的企業(yè)家和科技人才同時(shí)也要承擔(dān)企業(yè)在資本市場(chǎng)價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)。由此就產(chǎn)生企業(yè)內(nèi)在的長(zhǎng)期的發(fā)展動(dòng)力。對(duì)他們來說，不斷積累人力資本是提升人力資本價(jià)值的基本路徑。由此也凸顯了資本市場(chǎng)對(duì)科技企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的長(zhǎng)期激勵(lì)功能。進(jìn)一步說資本市場(chǎng)的規(guī)范及對(duì)科技企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的準(zhǔn)確評(píng)價(jià)就顯得格外重要。
綜上所述，無(wú)論是科技創(chuàng)新還是科技創(chuàng)業(yè)都需要有效的激勵(lì)機(jī)制。激勵(lì)可以來自政府，可以來自市場(chǎng)，也可以來自科技企業(yè)自身。科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)是包含多個(gè)階段的創(chuàng)新鏈，各個(gè)階段的創(chuàng)新內(nèi)容和創(chuàng)新主體不完全相同，因此所需要的激勵(lì)是不一樣的。根據(jù)信息不完全的程度和社會(huì)得益的程度，政府的創(chuàng)新激勵(lì)主要是進(jìn)入創(chuàng)新鏈的前端環(huán)節(jié)，創(chuàng)新鏈的后端環(huán)節(jié)則主要靠市場(chǎng)激勵(lì)。在明確科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中的知識(shí)資本和企業(yè)家人力資本價(jià)值后，創(chuàng)新激勵(lì)對(duì)象和機(jī)制需要?jiǎng)?chuàng)新。在孵化新技術(shù)環(huán)節(jié)，起決定性作用的是知識(shí)資本，因此創(chuàng)新成功，其成果轉(zhuǎn)讓或被采用需要充分實(shí)現(xiàn)知識(shí)資本價(jià)值。而在科技創(chuàng)業(yè)階段，起決定性作用的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的人力資本。激勵(lì)創(chuàng)業(yè)的機(jī)制是其人力資本股權(quán)化。進(jìn)一步的激勵(lì)是創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，使創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)化的人力資本價(jià)值與資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)聯(lián)系在一起，成為企業(yè)長(zhǎng)期創(chuàng)新和發(fā)展的動(dòng)力。
注釋
[1]洪銀興等：《創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)》，南京：江蘇人民出版社，2017年。
[2]［英］伊特韋爾約：《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》，弗里曼所寫“創(chuàng)新”詞條，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1996年，第925頁(yè)。
[3]［美］埃德蒙·費(fèi)爾普斯：《大繁榮：大眾創(chuàng)新如何帶來國(guó)家繁榮》，北京：中信出版社，2013年，第36頁(yè)。
[4]［美］埃德蒙·費(fèi)爾普斯：《大繁榮：大眾創(chuàng)新如何帶來國(guó)家繁榮》，第27頁(yè)。
[5]洪銀興：《科技金融及其培育》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》，2011年第6期。
[6]［美］約瑟夫·E·斯蒂格利茨：《社會(huì)主義向何處去——經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的理論與證據(jù)》，長(zhǎng)春：吉林人民出版社，1998年，第163頁(yè)。
[7]［美］埃德蒙·費(fèi)爾普斯：《大繁榮：大眾創(chuàng)新如何帶來國(guó)家繁榮》，第38頁(yè)。
[8]［美］埃德蒙·費(fèi)爾普斯：《大繁榮：大眾創(chuàng)新如何帶來國(guó)家繁榮》，第31頁(yè)。
[9]［美］埃德蒙·費(fèi)爾普斯：《大繁榮：大眾創(chuàng)新如何帶來國(guó)家繁榮》，第30頁(yè)。
[10]一般稱為熊彼特壟斷。見約瑟夫·E·斯蒂格利茨：《社會(huì)主義向何處去——經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的理論與證據(jù)》，長(zhǎng)春：吉林人民出版社，1998年，第165頁(yè)。
[11]［美］富蘭克·H·奈特：《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤(rùn)》，北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2005年，第187頁(yè)。
[12]經(jīng)濟(jì)學(xué)上對(duì)資本運(yùn)行有“增值”和“增殖”兩個(gè)概念。前者指的是產(chǎn)生利潤(rùn)，后者指的是資本積累后實(shí)現(xiàn)的增值。
Research on the Scientific and Technological Innovation and Entrepreneurship Chain
and the Incentive Mechanism
Hong Yinxing
Abstract: To promote scientific and technological innovation and entrepreneurship in the whole society, it is necessary to establish an institutional framework to encourage innovation. This kind of institutional mechanism needs to be arranged according to the characteristics of each stage of the technological innovation and entrepreneurship chain. The innovation incentive mechanism involves three aspects: government incentive, market incentive and enterprise incentive. The government's incentives are mainly the state seed funds for investment in the innovation stage which is insensitive to the market, disclose inadequate information, does not appeal to the private investment and have a large spillover effect. Knowledge capital and the human capital of entrepreneurs play a decisive role in the technological innovation and entrepreneurship. In the stage of incubating new technology, the focus is to maximize the value of innovation achievements, so innovation incentives need to pay more attention to the value of knowledge capital and its realization. In the stage of scientific and technological entrepreneurship, the focus is to maximize the overall value of the enterprise, so innovation incentives should pay more attention to the value of entrepreneurs' human capital and its realization. Both stages need to make full use of the capital market incentives.
Keywords: technological innovation, entrepreneurship, incentive mechanism
洪銀興，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博導(dǎo)。研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)的理論和政策。主要著作有《論創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展》《轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)學(xué)》《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)通論》等。
責(zé) 編／馬冰瑩
