新興創新企業是戰略性新興產業內的創新企業，該類企業通過對某一領域持續的技術、制度、管理創新，實現核心技術的突破，以期引導產業良性發展。新興創新企業主要來自以下方面：由傳統產業經技術改造升級而來，由經營多年依靠不斷科技創新發展而來，由新興產業領域的科技成果產業化而形成，還有新興產業技術的追隨者邊模仿生產邊研發的企業等。新興創新企業主要集中在高新技術開發區、科技企業孵化器、大學科技園等。
新興創新公司投入大、風險高，成長極需資金的支持，傳統的間接融資因門檻太高常將其拒之門外。創業板適合新興創新企業融資，上市標準較低、市場資源充裕，可以滿足新興創新企業的融資需求①。河南擁有大量的新興創新企業，但掌握核心技術的不多，致使創業板上市總量較少，新興創新企業的培育空間巨大。
河南新興創新企業的上市情況
截止2013年底，河南新興創新企業上市共36家，其中主板13家，中小板15家，創業板8家。因為新興創新企業更適合創業板，本文只分析在創業板上市的情況。
河南創業板上市企業數量與經濟實力很不相稱。近四年來，河南在全國GDP排名中一直名列第五，但創業板上市的企業數量在全國僅排名第十，不僅與前四個省份差距較大，即使在中部六省也僅居中游。已上市企業對經濟的輻射能力有限，2012年營業收入僅有30億元。從行業分布看，上市企業主要集中在兩個產業，四家屬于高端裝備制造產業，四家屬于新材料產業，節能環保產業、新一代信息技術產業、生物產業、新能源產業和新能源汽車尚處空白。地區分布極不平衡，鄭州有五家，開封、焦作、洛陽各一家，其余十四個地市沒有一家。數據表明，河南的創新要素分布不均且相對缺乏。創業板上市總量的落后，主要受限于科技創新投入不足，新興創新企業培育力度不夠。
河南新興創新企業培育現狀及存在的問題
河南新興創新企業培育現狀。第一，新興創新企業的培育體系較為完善。河南現已形成全方位的新興創新企業培育體系，以集聚創新要素促進技術創新為載體的高新技術開發區、大學科技園，以專業機構為依托提供創業創新服務的科技企業孵化器、生產力促進中心，有項目帶動高新技術產業化的火炬計劃，有加快技術成果流通的技術市場等。完善的技術創新服務體系有效推動了新興創新企業的發展。
第二，新興創新企業規模總量可觀。近年來，河南圍繞中部崛起戰略和中原經濟區建設，大力發展戰略性新興產業，以高端裝備制造、新材料、生物制藥、信息技術等為主的高新技術領域蓬勃發展，成為河南經濟增長的新動力。2010年全省高新技術產業產值首次突破千億元，2011年產值又突破2千億元，2012年產值達到2720億元，占GDP的比重接近10%。2011年底，河南國家級高新技術開發區、科技企業孵化器、火炬計劃特色產業基地共有高新技術企業3520家。以優勢企業為龍頭匯聚形成多個產業集群，發展的規模效應顯著。
第三，戰略性新興產業創新資源投入能力、實現能力不斷增強。以新興產業骨干企業為重點建有一批國家級企業研發中心、工程技術中心、重點實驗室，高端人才隊伍不斷壯大，R&D人員、申請專利數量等快速增長，選育數百家擁有自主知識產權核心技術和持續創新能力的新興創新企業，高壓輸變電、超硬材料、光電產業等培育成效初顯，技術水平、市場份額在全國居領先地位，科技創新獲獎數量和層次屢創記錄。
第四，證券服務體系基本形成。證券服務機構指導企業改制、規范運作、熟悉上市規則等，對企業上市必不可少，主要包括會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、保薦機構、財務顧問機構等。目前，具有證券從業資格的會計師事務所、證券期貨從業資格的資產評估機構、保薦機構、保薦代表基本齊備。經過多年建設，省內的證券服務機構已具備服務企業上市的能力。
河南新興創新企業培育中存在的問題。經過培育，河南新興創新企業的總量、創新資源的投入能力等都有所提高，但還存在企業創新活力弱、管理不規范等問題，直接影響其上市進程。首先，新興創新企業規模小，創新活力弱。科技企業孵化器集中了大量創新創業企業，可以較好地代表新興創新企業的整體發育情況。具體比較見表1。
數據來源：2012年中國火炬統計年鑒
河南在孵企業2470個，在中部排名第一多，但平均收入遠遠小于中部六省，只有3.4萬元，僅相當于湖南、安徽、山西的一半，江西的六分之一，距創業板5000萬元的財務要求相差甚遠。2011年獲準的知識產權681個，遠遠落后于湖北、安徽，僅有湖北的一半，平均到每個企業差距就更明顯，在中部排最后一位，四個企業才有一個，安徽每個企業有1.43個。知識產權是企業創新能力的表現，是企業形成核心競爭力的前提條件②，創新活力弱制約了企業的成長潛力。
數據來源：中原證券交易軟件，時間截止2013年12月31日。
其次，證券服務機構實力弱。省內的證券服務機構種類齊全，但由于金融市場發育滯后，人才、資金相對缺乏，服務企業上市的作用有限。對比中部四省及北京、江蘇，北京、江蘇的證券服務機構最強，江蘇的保薦機構服務本地企業上市占比27.6%，北京的律師事務所服務占比97.4%，河南上市的8家企業中，本地的會計師事務所參與上市的只有1家，本地的保薦機構、律師事務所沒有一家參與省內企業上市，與湖南、湖北、安徽比證券服務機構實力較弱。域內證券服務機構業務開展情況見表2。域內的證券服務機構在企業培育過程中有區位、信息優勢，能及時指導目標企業，加快企業規范化進程，當前，河南證券服務機構的實力亟需提高。
再次，新興創新企業管理規范化程度不高。新興創新企業經營風險大，市場競爭激烈，要持續進行科研開發，尋找盈利模式，業務內容變動快。要抓住稍縱即逝的市場機會必須追求決策效率，所有者、管理者、研發者三位一體的結構安排適合創新決策，但創新的首創性又使決策項目無法進行常規的科學論證，決策效率高且風險大。公司治理結構簡單，薪酬制度、股權激勵制度實施不系統。企業規模、經營風險決定了財務管理、公司治理等制度建設滯后于企業發展，導致企業管理不規范。
最后，科技管理對新興創新企業支撐薄弱。科技戰略規劃缺乏連續性，實施效果評價體系不科學，人才培養、培訓，高校、科研院所建設等科技創新上游投入不足，科研經費總量逐年提高，但重投入輕管理，知識創造水平較低，形不成帶動效應。2011年，河南技術交易為負23.5億元，屬于技術純輸入省份，而湖北技術輸出為49.4億元，安徽為15.6億元，科研創新效率與兩省差距明顯。
要提升河南新興創新企業質量，必須著力構建以企業為主體市場為導向產學研相結合的技術創新體系，加大創新要素的投入力度。
新興創新企業培育的動力體系分析
新興創新企業研發投入大、產品市場前景不確定，銀行等傳統金融機構很難對其融資，國際通行做法是借助產業投資基金、創業板市場來籌資。新興創新企業的培育就是使其經營公開透明、規范運作，符合產業投資基金、創業板市場的融資要求。
新興創新企業培育的目標。新興創新企業培育的目標就是借助政府、證券服務機構等的支持，提高企業科技創新水平、管理水平，規范公司治理結構，使其逐步達到創業板上市要求。
新興創新企業培育動力體系分析。新興創新企業素質的提高包括研發方面、管理方面及上市規范方面，需要多方共同推動。企業是動力體系的主體，籌資發展是目的，政府為服務地方經濟出臺扶持政策、搭建融資平臺，財務顧問為取得報酬向企業提供上市咨詢、方案及協調處理上市過程中的有關問題，產業投資基金為使股權增值參與企業經營管理，促進企業盡早規范上市。
作為主體，企業要配合有關中介依法改制，健全組織機構及運營管理制度，如決策制度、信息披露制度、內部風險控制制度等。要按照現代企業制度規范運行，及時、全面、準確地進行信息披露。
地方政府在培育中起引導作用。地方政府執行公共管理職能，利用財稅政策和土地優惠政策等引導推動新興創新企業成長。搭建企業與產業投資基金、證券服務機構等對接平臺，便利企業上市。完善創新創業服務體系，集中科技資源，促進新興創新企業快速成長。
財務顧問機構協助企業進行上市統籌規劃及實務操作，幫助企業設計改制與重組方案，充當私募顧問，挑選最合適的證券服務機構等。聘用財務顧問機構策劃上市流程，協助處理相關問題，使上市過程可控、有序。
產業投資基金是企業上市的戰略投資者或合伙人，一般向具有成長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并參與企業的經營管理，待被投資企業成長后實現股權轉讓獲得資本增值。它有風險投資基金和私募股權投資基金兩種形式。
河南新興創新企業培育對策
新興創新企業培育的核心是科技創新、管理規范，科技創新水平的提高需要自主創新體系的持續完善，管理規范需要證券服務機構不斷提高業務能力。新興創新企業培育的外在環境是政府引導及發展場外股權市場。培育體系見圖1。
圖1：新興創新企業培育體系
建立適合新興創新企業成長的自主創新體系。圍繞新興創新企業培育建立以企業為主體，政府、企業、高校、科研院所緊密結合的自主創新體系。省政府要構建適宜新興創新企業成長的政策環境，靈活運用財政、金融、稅收手段支持新興產業發展，以政府采購帶動新興產業的直接或間接投資。鼓勵高校、科研院所與企業建立戰略聯盟，聯合研發新興產業前沿技術，引導企業進行科技成果產業化。建立信息共享平臺，為企業提供及時的政策、科技、項目信息。新興創新企業要優化創新動力機制，使創新投入與收益相匹配，激勵全員參與技術創新。科研機構要加大高端裝備制造業、新材料等優勢領域的原始創新力度，加強關鍵核心技術研發。高校要圍繞優勢新興產業加強學科建設，圍繞新興產業鏈做強學科，創新培養模式，為本省提供充裕的符合新興產業發展的創新型人才、技能型人才，為新興產業提供成果評估、知識產權交易等服務。
重點支持優勢新興創新企業發展。匯聚創新要素，著重突破優勢新興產業技術瓶頸，帶動優勢新興創新企業發展。重點支持高端裝備制造業等產業，采用高新技術對產業鏈進行精細化開發，培育優勢創新企業。整合省內優勢產業要素，實現產業要素的功能耦合，在新一代信息技術產業形成龍頭企業并帶動新興產業的發展。以高新區、科技企業孵化器為載體，利用資金、技術、人才、項目聚集優勢，打造領軍創新企業；選擇技術領先企業，通過完善配套服務，催生龍頭企業。
提高企業高管的創新能力。企業高管的創新能力已成為制約企業創新的重要因素③，要對企業高管進行創新能力培養，使其能更準確把握產業變動趨勢，捕捉產業升級換代的先機，及時突破產業思維束縛，達成技術創新。塑造敢于嘗試、寬容失敗的創新文化氛圍，充分發揮組織成員的創新潛力。
激發產業投資基金活力，支持新興創新企業成長。河南現已成立多個政府主導的產業投資基金，投資領域分布在新能源、文化、農業等方面，產業投資基金的設立促進了相關產業的升級改造。但是，由專業投資機構尤其是有實力的專業投資機構設立的產業投資基金還為數不多，需要政府通過完善籌資機制、退出機制、風險補償機制等優惠政策，引入有實力的專業投資機構或引導社會資本設立創新產業基金。建立互聯網金融平臺，展示項目投資信息，便利產業投資基金與企業之間的資金融通。
發展場外股權市場，為新興創新企業成長提供股權交易、融資平臺。場外股權市場主要為非上市公司提供股權托管、交易及融資服務，新興創新企業到場外股權市場掛牌，有利于推行知識產權作價入股，實施股權激勵，提前熟悉上市規則等。河南場外股權市場規模小、融資功能弱，不能滿足新興創新企業發展需要，要合理規劃、穩步發展，建設規范、透明、開放的股權市場。同時，借助場外股權市場的發展，培育省內證券服務機構，提升業務實力。
（作者為許昌學院經濟學院副教授；本文系河南省軟科學研究計劃項目“河南創業板后備資源培育策略研究”研究成果，項目編號：112400450225）
【注釋】
①楊傳社：“中國新興產業競爭優勢的瓶頸制約與培育路徑分析”，《知識經濟》，2012年第12期，第9～10頁。
②梁銳，王會芳：“科技型中小企業成長因素分析”，《證券市場導報》，2010年第3期，第1～5頁。
③陳曉紅，李喜華，曹裕：“技術創新對中小企業成長的影響—基于我國中小企業板上市公司的實證分析”，《科學學與科學技術管理》，2009年第4期，第91～98頁。
責編/許國榮（實習）
